中泰证券-中科创达-300496-扣非净利增长106%，关注智能汽车业务-201026

《中泰证券-中科创达-300496-扣非净利增长106%，关注智能汽车业务-201026（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-中科创达-300496-扣非净利增长106%，关注智能汽车业务-201026（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

中泰证券投资要点发布三季报，扣非净利增长106%。

公司发布2020年三季报，2020年前三季度公司实现营业收入17.87亿元，同比中科创达增长40.27%；实现归母净利润2.92亿元，同比增长88.05%；实现扣非归母净利润2.67亿元，同比增长106%。

三季报与前期业绩预告基本一致，符合市场预期，公300496司业绩快速增长。

扣非净利增长106%单季度净利增长75%。

从单季度数据来看，20Q3公司实现营业收入7.38亿元，同比增长36.85%；实现归母净利润1.18亿元，同比增长75.22%；实现扣非归母净利润1.12亿关注智能汽车业务元，同比增长91.55%。

分业务看：智能汽车、智能物联网业务中泰证券高速增长。

2020年1-9月，公司智能软件业务实现收入约8.4亿元，同比增长约23%；智中科创达能汽车业务实现收入约4.8亿元，同比增长约62%；智能物联网业务实现收入约4.6亿元，同比增长约100%。

产300496品化程度提升，盈利能力增强。

2020年前三季度公司毛利率38.87%，同比提升0扣非净利增长106%.45个百分点。

三大业务中，毛利率较低的智关注智能汽车业务能物联网业务增速最快，营收占比提升，但公司整体毛利率仍逆势提升。

从净利率看，2020年中泰证券前三季度净利率为16.59%，同比提升4.15个百分点，盈利能力增强。

我们认为，这可能是由于公司坚持贯彻全球化战略，产品中科创达化程度持续提升，软件IP竞争力加强，因此盈利能力增强。

关注智能汽车300496业务。

自2013年起，公司开始布局智能网联汽车业务，和高通、瑞萨、TI和恩智普扣非净利增长106%（飞思卡尔）等厂商合作密切。

公司在全球关注智能汽车业务范围内拥有100余家车厂及一级供应商客户，广泛分布于北美、欧洲、中国、日本、韩国和东南亚，其中有40余家知名汽车厂商，包括大众、奔驰、丰田、本田、通用、福特等。

2020年中泰证券6月，公司与滴滴合作研发的DMS、ADAS等智能安全驾驶方案正式发布，打通了智能座舱和智能驾驶两大技术领域，公司智能网联汽车业务由智能座舱逐步拓展到智能驾驶领域。

未来智能驾驶辅助系统相关产品有望为公司中科创达带来新的业绩增长点。

盈利300496预测与投资建议。

公司是扣非净利增长106%国内开放的智能操作系统产品和技术提供商，向产业链上下游客户提供以智能操作系统技术为核心的、以人工智能关键技术赋能的操作系统平台产品。

我们预计，公司2020-2022年归母净利润分别为3.63亿元、4.97亿元、6.79亿元，EPS分别为0.86元、1.17元、1.60元，对关注智能汽车业务应PE分别为97倍、71倍、52倍。

维持“买入”中泰证券评级。

风中科创达险提示事件。

3004965G手机销量不及预期的风险、研发风险、物联网市场发展进度低于预期的风险、行业竞争加剧风险、限制性股票激励计划进度不达预期的风险。