中信证券-石基信息-002153-2020年三季报点评：收入环比高增，海外市场可获得性提升-201027

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2020Q3公司收入环比高增，受疫情影响逐步削弱，StayNTouch事件影响消除，随着新产品加速推广，公司于海外市场的可获得中信证券性提升，维持“增持”评级。

事项：公司发布2020年三季报，2020年前三季度实现营业收入22.37亿元，同比下滑8.20%，实现归属母公司净利润8804.42万元，同比下滑72.64%，实现归属母公司扣非净利润7285.15亿元，同比下降石基信息76.76%。

Q3收入环比高增，费用002153率整体好转。

收入侧，公司2020Q3单季度实现营收8.71亿元，同比下降5.53%，降幅显著低于上半年9.94%的降幅，显著回暖，Q3单季度较Q2单季度收入环比增长31.16%，疫情影响加速2020年三季报点评消除。

费用侧，销售费用率、管理费用率整体好转，公司前三季度销售费用率、管理费用率分别为9.52%、30.收入环比高增00%，较上半年额10.16%、32.97%实现较大幅度下降，销售净利率由4.79%提升至5.17%。

StayNTouch事件不确海外市场可获得性提升定性消除，海外业务有望获得加速发展。

2020年9月30日，公司完成了出售Sta中信证券yNTouch100%股权的交割手续，并向CFIUS提交了对StayNTouch撤资完成的证明。

2020年石基信息10月22日，CFIUS完成对撤资事项的核查程序。

CFIUS对石基撤资002153StayNTouch事项的核查速度远快于其在收到撤资完成证明后90天内完成的期限。

我们认为，StayNTouch事件对公司在美洲业务开展的不确定性基本消除，作为国际高端酒店集团的总部聚集地和单体酒店主要分布区域，石基在美洲市场2020年三季报点评的可获得性得到一定程度的提升。

新产品标杆落地，公司竞争优势有望进一收入环比高增步扩大。

公司于2020Q3推出新一代云架构的企业级酒店信息管理系统ShijiEnterprisePlatform（SEP），并于海外市场可获得性提升HSH集团”）旗下的半岛酒店实现整体签约落地。

半岛酒店作为国际高端酒店集团（在美国运营多家酒店、后续仍有开设美国地区旗舰店的计划），前期长期使用中信证券Oracle系统，此次对石基新产品的替代使用，彰显了石基新产品竞争力。

公司依托前期大力研发投入对同行业内产品已具备石基信息较强的产品优势，随着新产品的推广使用及反馈，公司新产品竞争优势有望进一步扩大。

风险因素：新产品海外推广不及预期；海外疫情恢复不及002153预期。

投资建议：公司Q3收入环比Q2高增，StayNTouch事件影响消除，海外市场2020年三季报点评可获得性提升。

维持公司2020-20收入环比高增22年净利润预测3.71/5.09/6.23亿元，维持“增持”评级。