天风证券-中科创达-300496-Q3业绩符合预期，看好公司持续高速增长-201027

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事件公司发布2020年第三季度报告，前三季度实现收入17.87亿元，同比增长40.27%，归属于上市公司股东的净利润为2.92天风证券亿元，较去年同期同比增长88.05%1、收入利润增长符合预期，现金流超预期公司Q3单季度收入7.38亿元，同比增长37%；利润1.18亿元，同比增长75%，符合市场预期。

今年1-9月，受益于加强回款控制及当期利润增加，公司经营性现金流同比增加2065.76中科创达%，达到3亿元，彰显企业在上下游强大议价能力。

2、三大业务持续高增长，智能物联网同比增长达100%拆分看，公司三大业务均保持快速增长，2020年单三季度，公司智能软件业务实现收入约2.8亿元，同比增长约23%；智能汽车业务实现收入约1.9亿元，同比增长约58%；智能物联网业务实现收入约2.6亿元300496，同比增长约107%。

依托行业高景气度和公司Q3业绩符合预期卡位，看好公司三大业务保持持续高增长。

3、智能操看好公司持续高速增长作系统全球领军，行业高景气将持续公司核心技术全面覆盖智能操作系统领域，卡位优质客户资源，具有产业链整合优势。

考虑到随着5G基础设施逐步完善，5G应用有望加快落地，智能汽车和智能物联网作天风证券为5G应用核心组成部分，行业高景气将持续。

预计公司业务继续受益于中科创达行业高增长。

考虑到公司三大业务持续高增长且行业景气度将延续，我们上调盈利预测，2020~2022年营业收入由25.48、34.40、45.76上调至25.94、38.13、54.15亿元；2020~2022年归母净利润由3.57、4.86、6.55上调至4.14、6.04、8.66亿元300496，2020~2022年EPS分别为0.98、1.43、2.05元/股，维持增持评级。

风险提示：Q3业绩符合预期5G智能终端普及速度不及预期；智能网汽车景气度不及预期；公司智能业务汽车市占率提升不及预期。