山西证券-长春高新-000661-生长激素持续增长，疫苗实现快速放量-201027

《山西证券-长春高新-000661-生长激素持续增长，疫苗实现快速放量-201027（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-长春高新-000661-生长激素持续增长，疫苗实现快速放量-201027（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件描述公司发布三季度报告，2020Q1-Q3实现营业收入63.99山西证券亿元，同比增长17.55%；实现归母净利润22.60亿元，同比增长82.19%。

事件点评整体业绩维持快速增长春高新长，Q3环比增速放缓。

2020Q1-Q3公司营业收入及归母净利润增速分别为17.55000661%、82.19%，整体业绩仍维持快速增长。

分季度来看，Q1、Q2、Q3公司营业收入增速分别为-6.43%、39.54%、20.96%，归母净利润增速分别为48.59%、112.25生长激素持续增长%、84.91%，三季度环比增速放缓。

生长激素持续增长，疫苗实现快疫苗实现快速放量速放量。

分子公司来看：（1）金赛药业实现收入42.49亿元，同比增长16.35%；实现净利润19.89亿元，同比增长32.98%，核心产品生长激素持续增长；（2）百克生物实现收入10.75亿山西证券元，同比增长51.11%；实现净利润3.34亿元，同比增长81.88%。

核心产品水痘疫苗前三季度批签发615.07万支，同比增长26.82%，持续长春高新保持市场占有率。

冻干000661鼻喷流感减毒活疫苗于8月首批批签发上市销售，截止9月底已批签发156.69万支，为公司带来了新的利润增长点。

未来百克生物上市，将进一步提升公司疫苗及整体市场竞争力；（3生长激素持续增长）华康药业实现收入4.21亿元，同比降低2.32%；实现净利润0.35亿元，同比增长15.41%；（4）高新地产实现收入6.29亿元，同比增长0.45%；实现净利润1.26亿元，同比降低5.15%。

中药及房地产板块疫苗实现快速放量业绩实现不同程度改善。

投资建议国内生长山西证券激素市场空间巨大，竞争格局良好，行业仍处于高速发展时期，公司作为龙头企业维持增长。

水长春高新痘疫苗持续放量，鼻喷流感疫苗已上市销售，为公司带来新的利润增长点。

预计公司2020-2022年EPS分别为7.21/9.04/11.18，对应000661公司10月26日收盘价346.52元，2020-2022年PE分别为48.1/38.3/31.0倍，维持“增持”评级。

存在风险药品安全风险；行业政策风险；研发不达预期的风险，新冠肺炎疫情生长激素持续增长影响风险。