国投安信期货-【棉花棉纱】周度报告：新疆籽棉收购价略有降温，储备棉轮入能否顺利？-201026

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海外国投安信期货资金看涨棉价。

根据CFTC基金持仓数据，截至10月【棉花棉纱】周度报告20日当周，棉花期货和期权净多率调整为28.64%，已创2019年至今以来的最高。

该数据的向上调整已新疆籽棉收购价略有降温长达近半年时间，无论是ICE棉价还是郑棉期价都表现出了强势上涨的形态。

结合当前国内外棉价走势，基本上棉价都恢复储备棉轮入能否顺利？至年初水平。

若后期连续上涨会出国投安信期货现有效的卖出套保实盘压力，同时在技术分析层面也形成了有效压力。

在现阶段的压力测试区间内，多空双【棉花棉纱】周度报告方资金皆需要重新博弈寻找合理的价值水平。

储新疆籽棉收购价略有降温备棉轮入的条件机制。

在上周国家相关部门公告了2020/21年度储备棉轮入的公告，其中涉及到新年度储备棉轮入能否顺利？新疆棉。

按照轮入要求，在启动轮入之前，内国投安信期货外棉价差需低于800元/吨。

按照储备棉轮入机制要求的内外棉价差计算标准，2020年初至今的内外棉价差均值为400元/吨左右，而进入新年度9月份以后，新年度【棉花棉纱】周度报告收购期间的内外棉价差均值为1000元/吨左右，内外棉价差扩大显著。

截至10月23日当周，内外新疆籽棉收购价略有降温棉价差均值超过1500元/吨以上，在此条件下储备棉轮入无法正常启动，由此市场多数机构认为未来的内外棉价差会收敛修复。

储备棉轮入能否顺利？我方认为未来价差大概率也会修复，但是能否会持续修复至800元/吨以下水平，连续满足储备棉轮入要求？这还要即时分析，主要基于北半球三大产棉国的新棉收割情况及宏观市场影响，其中重要的宏观事件之一是美国大选。

新国投安信期货疆棉及下游市场现状。

在近期国内外棉价完成连续上涨后，郑棉期价首先做出向下调整，我们【棉花棉纱】周度报告认为这是合理的。

北疆地区机采棉收割结束，新作物棉花成本区间基本确定，未来棉价涨跌驱动需关注南疆机采棉、手摘棉收购新疆籽棉收购价略有降温价格变化，以及美棉、印度棉收割情况。

在本轮棉价上涨中，下游纱厂、布厂择机顺势销售成品，但对囤货待涨赌后储备棉轮入能否顺利？期大涨行情表示谨慎。

当郑棉期价国投安信期货上涨至15300元/吨以上时，首先是实盘套保资金积极入场，但纱厂对如此高的原料价格一时丌敢接受。

操作建议：建议当周逢高适【棉花棉纱】周度报告量减持前期多单。