中诚信国际-2020年前三季度监管政策一览：互联互通有所突破，债市对外开放步伐加快-201023

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主要观点年内央行和证监会联合发布公告，同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作，实现银中诚信国际行间、交易所债券市场前台电子交易平台以及后台登记、托管、结算等基础设施的互联互通，进一步便利跨市场发行和交易。

这有助于改善市场分割造成的信息、资金等要素流动不充分问题，推动统一市场和统一2020年前三季度监管政策一览价格的形成，也标志着我国债券市场互联互通迈出重要一步。

公告中指出了互联互通的主要思路，但未互联互通有所突破明确基础设施合作的具体方式，后续仍待更多监管细则落地。

2020年前三季度监管多次发文，既统一了境外机构投资入市的监管规则，也不断优化操作流程，提高境外投资者投资国内债券市场的便利程度，改债市对外开放步伐加快善时差导致的交易不便等问题，提升金融基础设施服务水平，加强债市对外开放的系统性、整体性、协同性。

监管还优化熊猫债发行制度，对境外非金融企业实行分层分类管理，实行不同的注册中诚信国际发行工作机制，方便境外主体在我国发行债券。

同时监管部门进一步放宽外资准入，推动信用评级行业进一步对内对外开放，吸引境外机构更2020年前三季度监管政策一览深层次参与我国债券市场。

近年来境外机构不断加大互联互通有所突破对我国债券的配置力度。

截至9月末债市对外开放步伐加快，全市场境外机构的债券托管量共计2.94万亿元，较上年末增长34%，境外机构投资者已连续22个月净增持中国债券。

10月以来中美10年期国债利差维持在230bp以上，处于历史高位水平，考虑到我国债券收益与其他国家相比有较高的配置性价比，对境外投资者仍有较大吸引力，在债市基础制度不断完善和国债被悉数纳入国际主流债券指数的背景下，未来境外机构或将继续增持我中诚信国际国债券，对外开放程度有望进一步提升。