光大证券-基础化工行业周报（2021/10/31~2021/11/06）：下游粮食、禽畜需求旺盛，关注农药、维生素、蛋氨酸后续景气-211107

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农药：自新冠疫情爆发以来，在粮食安全愈发受到重视的背景下，全球农产品价格在年内也迅速上涨。

截至10月31日，根据国家统计局数据，大豆和小麦价格处于2014年以来的最高值，玉米价格则处于2014年以来的90%分位。

大豆、玉米等农产品价格的高涨也明显提振了农民的种植意愿，进而对农药等农资产品的价格上涨带来促进作用，也带动了国内农药整体产销量的提升。

此外，由于疫情对于国外农药生产企业的影响，也使得全球农药供给存在一定缩减。

同时，从成本端来看，由于原料大宗商品价格的上涨，也为农药价格上行提供了强有力的成本支撑。

截至10月31日，根据中农立华数据，国内原药价格指数为211.80点，同比上涨129%，环比9月数据上涨17.5%。

维生素：目前VE价格为90-95元/千克，已经处于近五年较高水平，下半年由于行业供给格局显著改善叠加需求持续复苏，供需错配或将加剧。

由于8月巴斯夫不可抗力影响，甲醇钠供应中断，从原料端影响国际VA供给。

目前VA的价格为300-305元/kg，近期国内各地随着双限指令的发布，VA产品生产受影响，未来随着VA供给端偏紧，价格有望上行。

维生素需求端方面，随着国民经济的回暖与餐饮业猪肉消费的恢复，同时进入冬季猪肉需求的进一步加大，猪行业对上游维生素的需求有望进一步扩大。

蛋氨酸：近期，饲料行业迎来了一波“涨价潮”，新希望、正邦科技等饲料企业陆续发布涨价通知，涉及浓缩料、乳猪料、鸡料、鱼料等多个饲料产品线，赢创提高了蛋氨酸报价至22元/公斤。

同时，禽类产品于近期呈价格上涨态势，养殖户重振信心积极投入禽类养殖，有望进一步提振蛋氨酸的需求。

板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证综指跌幅为2.37%，深证成指涨幅为0.08%，沪深300指数跌幅为1.35%，创业板指跌幅为0.06%。

中信基础化工板块跌幅为5.2%，涨跌幅位居所有板块第27位。

过去5个交易日，化工行业各子板块涨跌互现，涨跌幅前五位的子板块为：轮胎（+11.6%），涂料油漆油墨制造（6.3%），其他纤维（5.0%），改性塑料（3.6%），农药（2.1%）。

个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工涨幅居前的个股有：南岭民爆（+33.11%），清水源（+28.90%），双一科技（+27.52%），浙江众成（+21.22%），三棵树（+20.09%）。

投资建议：油气板块关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份，其他关注卫星石化和民营大炼化；农药关注扬农化工、安道麦A、长青股份、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥及磷化工板块关注川恒股份、云天化、新洋丰、川发龙蟒、兴发集团、云图控股，染料关注浙江龙盛、闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学；氟化工关注金石资源、东岳集团、巨化股份。

维生素关注浙江医药、新和成、亿帆医药、兄弟科技。

半导体材料关注晶瑞股份、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、鼎龙股份。

OLED产业链关注万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。

锂电材料关注当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、多氟多、石大胜华。

风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。