光大期货-国债期货周报-201025

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本周国债期货震荡走高，其中十年期国债期货主力合约上涨0.光大期货51%收于97.965元。

主要是因为在利率3.2%阻力位附近受到多重利多因素的刺激，包括三季度GDP低于国债期货周报预期，市场有经济改善速度放缓的预期；周三在单只国债发行规模创新高的情况下投标倍数约为5倍，国债配置需求超预期向好叠加财政部公布下周国债发行规模减少，国债前期的供需矛盾出现缓和带动市场明显回暖；央行在公开市场上净投放维稳资金面和股市走弱令市场情绪继续偏暖。

目前国债期货市场上多空因素相互交织，其中利多包括国内外经济基本面整体仍偏弱、国内外货币政策暂未转向、经济改善速度或放缓的预期和国债供需矛盾缓以及央行维稳资金面意图较明显等；利空因素包括部分获利盘可能止盈、市场风险偏好可能边际回升、经济继续改善的预期、货币政策边光大期货际收紧的担忧和资金面偏紧的预期等。

下周重点关注市场风险偏好的波动、将公布的工业企业利润和PMI数据、缴税期间央行公开市场操作和资金国债期货周报面的波动以及国债配置需求等。

债市情绪回暖的可持续性或光大期货存疑，国债期货或区间震荡为主。

操作上，单边方向性策略上，短期投资者国债期货周报暂观望为主，长期投资者可轻仓布局套保仓位。