南华期货-聚烯烃周报-201025

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本周聚烯烃南华期货偏弱震荡。

LL进口量处于中等偏上水平，部聚烯烃周报分中东延期货船陆续抵达，伊朗国航货船持续靠港，部分港口低压继续累库，但进口窗口持续关闭，预计11月通用料进口压力不大。

国产方面，上游石化生产负荷在86.47%，国产供应受临时检修增加影响有所缩减，但近期进口量中等偏上，叠加新增南华期货产能逐步释放，供应端有做加法趋势。

下游制品行业开工率方面，农膜行业逐渐进入旺季，农膜行业开工上升7个百分点在68%，其余行业开工稳定，目前主流开工在55%-61%，需求端整体仍处于棚膜旺季聚烯烃周报，加之临近各大电商购物节，包装订单方面需求尚可，对于行情仍有支撑。

10月供需基本平衡，短期供需南华期货压力并不显著，进入11月，随着新增装置兑现，棚膜需求高位回落，价格或有承压。

PP国产装置生产负荷在89.89%，仍受意外检修增加影响，继续回落，拉丝排产比例也低于三成聚烯烃周报，加之新增产能方面，万华化学、大庆联谊预计11月才能投产兑现，短期供应端压力仍不显著。

需求端，下游行业开工稳定为主，BOPP近期累积订单充足，利润较好，开工基本平稳，塑编企业利润一般，部分袋子利润亏损，按订单生产为主，注塑行业开工基本稳定，下游整南华期货体仍处在季节性需求旺季中，整体开工尚可，拉丝以及薄壁注塑需求向好，虽对高价货源有所抵触，但逢低采购意愿较高，下方短期仍有一定支撑。