天风证券-传媒行业一周观点：元宇宙引领A股持续活跃，中概股关注业绩韧性与政策推进-211107

《天风证券-传媒行业一周观点：元宇宙引领A股持续活跃，中概股关注业绩韧性与政策推进-211107（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-传媒行业一周观点：元宇宙引领A股持续活跃，中概股关注业绩韧性与政策推进-211107（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨4.42%，上证综指下跌1.57%，深证成指上涨0.08%，创业板指上涨0.06%。

板块涨幅前三：天舟文化（+27.27%）、凯撒文化（+21.22%）、蓝色光标（+21.16%）；板块跌幅前三：中信出版（-8.18%）、横店影视（-6.01%）、凤凰传媒（-5.68%）。

上周纳斯达克中国科技股指数下跌1.28%，恒生中国企业指数下跌1.57%。

一周观点：我们24日开始周报明确提示元宇宙板块，国内外热点事件刺激元宇宙板块持续活跃，龙头公司动作频发。

上周Facebook公司更名Meta强化产业趋势；本周微软在Ignite大会上发布声明，公司正在尝试推出自己更企业化的元宇宙版本，计划于明年发布；元宇宙相关硬件英伟达11月4日市值突破7000亿美金；板块整体活跃带动底部传媒版块，【凯撒（+21%）、蓝标（+21%）、芒果（+17%）】等表现活跃，游戏龙头【三七（+8%）、完美（+7%，十一月金股）】也取得明显超额收益。

互联网龙头方面，11月1日《个人信息保护法》落地，各大APP已陆续更新隐私保护政策，我们观察执行情况认为影响可控，后续继续关注监管落地进展。

腾讯于11月3-4日召开数字生态大会，聚焦数字技术与实体经济融合发展。

港美股公司陆续进入财报披露期，关注Q3财报落地情况以及Q4指引，泡泡玛特Q3业绩落地引领港股中概。

组织架构方面，11月1日，百度任命罗戎为首席财务官，全面领导百度财务体系管理工作，向李彦宏汇报，原CFO余正钧将轮岗担任公司首席战略官。

11月2日，字节跳动宣布调整组织架构，实行业务线BU化（BusinessUnit，业务单元），成立六个业务板块：抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok，相关业务板块均向CEO梁汝波汇报。

今日头条、西瓜视频、搜索、百科以及国内垂直服务业务均纳入了抖音板块，抖音业务规模由此迅速扩大。

电商方面，2021年双十一第一波活动销售数据出炉。

根据星图数据，全网第一波正式活动综合电商平台销售额3162亿元。

10月20日-11月3日，直播电商销售额821亿元，从带货TOP10主播来看，点淘占据五席，快手占据四席。

根据壁虎看看数据，快手TOP50主播贡献了136.1亿GMV，较上月环比增长了94.4%，是2021年截至目前GMV表现最佳月份。

持续关注双十一后续数据进展及快手表现（十一月海外金股）。

重点提示：1）高景气赛道，金融科技【东财】等；科技【小米（Q3中东欧地区5G智能机出货量榜首）、百度】；短视频【快手（管理层调整，双十一表现强劲）、字节】、中视频【哔哩】、长视频平台【芒果（董事长表态探索搭建芒果的元宇宙平台）】等；在线招聘【BOSS直聘】。

2）游戏板块，元宇宙持续催化。

重点关注【腾讯（《王者荣耀》六周年庆活动进行中有望推动流水，开放世界RPG游戏《王者荣耀？世界》30日正式公布，将面向全球多平台发行；《英雄联盟手游》畅销榜第二）、网易（《哈利波特：魔法觉醒》畅销榜第七）、中手游、IGG等】，国内【完美（11月金股，重点关注《幻塔》）、三七（Q3业绩继续改善，《斗罗大陆》免费榜第八、吉比特、宝通、凯撒、巨人、富春、姚记、华立】。

3）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。

关注【哔哩哔哩】等，关注【心动】等，潮玩【泡泡玛特】及【创梦天地、奥飞娱乐、名创优品、汤姆猫】等；关注在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云音乐】等。

4）电商及产业链，双十一预售20日已开启，平台电商加大商家扶持。

电商平台【拼多多、京东、阿里（淘宝“购物车分享”新功能10月27日上线）】及直播平台【抖音、快手（持续关注双十一进展）】，产业链【星期六、姚记、值得买、引力】等，营销关注【分众（港股上市体现公司深入推进国际化战略、拓宽融资渠道）、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文互联】等；社区零售【美团（美团外卖打通有赞）、每日优鲜、叮咚】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟】。

5）影视文体板块Q4仍受到疫情影响，悲观预期已经释放，关注边际改善。

风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管趋严，商誉减值风险。