安信证券-中科曙光-603019-业绩符合预期，业务向高毛利集中-201027

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■业安信证券绩符合预期。

2020年前三季度，公司实现营业收入59.57亿元，同比下降12.15%；净利润3.23亿元，同中科曙光比增长29.79%；三季度单季度营收19.69亿元，同比下降9.46%；净利润7340.97万元，同比增长59.29%。

业绩符合预期，公司业务向603019高毛利集中，利润率进一步提升。

■海光芯片业绩符合预期已经进入放量拐点，连续中标关键客户。

公司不断延伸上下游产业链合作，在细分领域积极布局，为公司产品技术与行业应用的深度结合创造业务向高毛利集中了良好局面。

2020年上半年海光公司营业收入2.68亿元，净利润6078万元，净利润规模已经超过其2019年全年6011.9万元，预示海光国产C安信证券PU已经进入放量拐点。

近期搭载海光国产CPU芯片的中科曙光服务器连续在电信运营商等标杆客户公开规模化采购中标，进一步确认放量拐点。

■建设先进计算产603019业生态环境。

公司围绕国家先进计算产业创新中心建设，采用网络化布局、集群式发展模式，实现多地协同发展、技术与商业模式双创新，推动国家先进计算产业生态环境建设，公司旗下中科可控在国产CPU服务器招标中业绩符合预期不断取得突破。

■投资建议：公司在国产芯片、中高端服务器、存储、云计算软件等方面联手国内外优质企业，业务向高毛利集中实现核心技术本地化，是国内在IT基础布局最全面、技术积累最深厚的企业之一，旗下海光国产CPU芯片和服务器已经进入放量期，预计2020-2021年EPS分别为1.26元和1.44元，维持“买入-A”评级。

■风险提示：海外贸易争端加剧，进入美国“实体名单”对公司供应链安信证券影响加剧。