中原期货-尿素日报：局部市场出现倒挂，期货价格震荡上行-201027

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宏观要闻农业农村部：将继续中原期货以农业供给侧结构性改革为主线，着力打造农村一二三产业融合发展平台载体，聚焦重点产业，集聚资源要素，强化创新引领，延长产业链、提升价值链，加快形成以农民、企业和社会多方参与的乡村产业发展格局。

供需现状供应方面，据卓创资讯统计，截止10月22日，国内尿素开工负荷率73.46%，环尿素日报比上涨0.05%，同比上涨12.15%。

周产量为107.72万吨，平均局部市场出现倒挂日产量为15.39万吨，环比上涨0.06%，同比上涨12.08%。

本周气头装置开期货价格震荡上行工率72.45%，环比上涨3.01%，同比上涨0.17%。

库存方面，截止10月22日企业库存总量36.8万吨，环比减少8.46中原期货%，同比减少40.26%。

价格方面，市场现货价格较前期上涨40-70元/吨后暂尿素日报稳，区域价格有所分化。

需求方面，国内复合肥市场需求趋弱，开工率较节前下降，企业清库存，秋季肥局部市场出现倒挂收尾。

冬储期货价格震荡上行肥打款收单，进展缓慢，北方部分产线下月将陆续停车检修。

整体市场积极中原期货性不高，观望情绪浓厚。

三尿素日报聚氰胺部分企业检修装置恢复，开工率仍高于去年同期水平。

下游板厂局部市场出现倒挂“金九银十”的传统旺季过半，多地秋冬季环保限产或使需求再度出现疲软。

逻辑分析今日尿素01合约收盘价1724元/吨，+19；持仓量75283，期货价格震荡上行+585；尿素05合约收盘价1751元/吨；+20；持仓量6497；+142。

山东地区01合约主流现货基差为46中原期货元/吨，-19。

此轮R尿素日报CF印标确认量218.4万吨超过前期，且国内多地区可对接货源较多，但在印标截标前已有订单集港对接出口。

目前个别局部市场出现倒挂产区受环保限产及检修影响产量减少，国内出厂价格也比前期有40-70的调涨。

东北地区备肥生产启动，暂时看调涨之后以及在预收支撑下，企业走货尚可，预期货价格震荡上行计在本月底至下月初企业或仍以稳价出货。

国内整体需求维持弱稳，在出口利好带动下港口库存量环比继续增加中原期货，企业库存下降。

当前国内需求处于相对空档期，仅靠工需对价格支撑尿素日报比较乏力。

此次局部市场出现倒挂印标国内出口量预计在80万吨左右，港口尚未出现限装。

随着印标利好的释放，看涨情绪有所收期货价格震荡上行敛，后续对价格支撑或将回归到国内需求。

当中原期货前价格高于前期，下游不具备大量采购的契机，或仍按照之前逢低采购的操作。

距离11月16尿素日报日的船期仍有一定时间，供需博弈持续。

局部市场出现倒挂关注上游开工、印标国内货源等动态。

策略建议：短期建议期货价格震荡上行谨慎追多，中线可逢高试空，不宜过渡看空。