安信证券-昊海生科-688366-三季度业绩显著回暖，眼科新产品布局值得期待-201028

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■事件：公司发布三季报，第三季安信证券度业绩提速明显。

202昊海生科0年前三季度，公司实现营业收入8.92亿元，同比降低22%；归母净利润1.13亿元，同比降低55.1%；扣非归母净利润9201万元，同比降低61.7%。

单三季度来看，公司实现营业收入3.96亿元，同比增长10.2%；归母净利润8512万元，同比增长24%；扣非归母净688366利润8418万元，同比增长49.4%。

单三季度收入及利三季度业绩显著回暖润端均呈现出显著的提速态势。

期间费用率有所提升，单三季度已出现显眼科新产品布局值得期待著改善。

成本及费用端安信证券，2020前三季度，公司实现毛利率76.8%，同比基本稳定；销售费用率50.9%，同比提升16.3pct；管理费用（含研发）27.3%，同比提升5pct；财务费用率-9%，同比降低5.3pct。

公司费用率同比有所提升主要系上半年各产品线积极开展线上推广和各类抗疫防疫活动，以及疫情好转后公司恢复并加大市昊海生科场推广力度，安排新产品的上市活动和策划等，主要目的在于为下半年的销售恢复甚至增长打好基础。

就单三季度来看，公司费用端已688366出现明显改善，实现销售费用率38.6%，同比降低2pct；管理费用率22.4%，同比降低4pct。

疫情影响逐步消化，三季度业绩显著回暖四大板块出现大幅回暖。

二季度以来，随着下游医院和医美诊所逐步恢复运营，公司业务出现较大程度的回暖，三季度公司国内业务进一步呈现出强劲复苏的态势，眼科、医美、骨科及外科销售收眼科新产品布局值得期待入均较上年同期呈现正增长。

单三季度，公司眼科产品实现收入1.72亿元，同比增长10.05%，相较Q2同比增速提升37.8pct；骨科产品实现收安信证券入9522万元，同比增长14.45%，相较Q2同比增速提升27.3pct；整形美容与创面护理产品实现收入7670万元，同比增长8.11%，相较Q2同比增速提升50.7pct；防粘连及止血产品实现收入4990万元，同比增长16.60%，相较Q2同比增速提升38.8pct。

丰富产品管线布局打昊海生科开增长空间。

公司新品第三代新型无颗粒特征的玻尿酸产品“海魅”已于2020年3月获NMPA批准注册，并于2020年8月正式上市，该产品定位于高端市场，随市场推广成熟后，预计2020年开始贡献业绩，有效冲抵医美价格战对公司第688366一代产品冲击，接力医美发展。

公司Q1取得杭州爱晶伦55%股权，将其旗下用三季度业绩显著回暖于矫正近视的国内唯一一款悬浮型有晶体眼后房屈光晶体依镜PRL纳入眼科产品线版图，拓展屈光手术市场。

同时，公司正着手对PRL产品进行升级，能够提供更为广泛的视力矫正范眼科新产品布局值得期待围的第二代房水通透型。