长城国瑞证券-TMT行业周报2020年第34期（总第118期）：蚂蚁集团IPO推动服务业数字化升级-201028

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行情回顾：本报告期内，沪深300指数下跌1.53%，中证TMT指数长城国瑞证券下跌3.17%。

通信行业跌幅为2.51%，电子行业跌幅为2.51%，传媒行业跌幅为2.92%，计算机TMT行业周报2020年第34期（总第118期）行业跌幅为3.44%。

从估值层面看，TMT行业整体估蚂蚁集团IPO推动服务业数字化升级值仍处于高位区。

截至本报告期末，中证TMT指数企业价值倍数（EV/EBITDA）为18.17倍，超过历史均值正一倍标准差（16.84倍），TMT行业整体PE为42.62倍，高于历史均值（39.88倍），整体PB长城国瑞证券为4.21倍，高于历史均值（3.77倍）。

重点资讯：◆证监会同意蚂蚁集团科创板IPO注册◆2020全球量子计算技术发明专利百强出炉，中国公司首次跻身前十◆IDC公布中国高端手机市场份额，苹果、华为不相上下，小米上榜◆2020世界跨境TMT行业周报2020年第34期（总第118期）电子商务大会将在广州举办◆Verizon、爱立信和Qualcomm实现全球首次峰值速率高达5.06Gbps的5G连接公司动态：从三季报业绩预告看，电子行业增长预期较为明确。

截至本报告期末，蚂蚁集团IPO推动服务业数字化升级TMT行业共计229家上市公司（其中：电子88家，计算机56家，传媒59家，通信26家）披露三季报业绩预告，预告净利润同比增长超过30%的公司共111家（其中：电子51家，计算机27家，传媒21家，通信12家）。

本周观点：蚂蚁集团即将网下发行，预计IPO融资规长城国瑞证券模将创全球IPO新纪录。

蚂蚁集团本次发行将进一步支持服务业数字化升级，除了补充流动资金（占比20%），募集资金将重点投资三大方向，包括助力数字经济升级（占比30%）、加强全TMT行业周报2020年第34期（总第118期）球合作并助力全球可持续发展（占比10%）、进一步支持创新、科技的投入（占比40%）。

“数字化升级”将成为新一代蚂蚁集团IPO推动服务业数字化升级信息技术产业的重点发展方向。

市场预计蚂蚁集团本长城国瑞证券次IPO估值将超过2万亿元。

根据20TMT行业周报2020年第34期（总第118期）20年中报统计，蚂蚁集团归母净利润212.34亿元，超过科创板187家上市公司的总和（138.39亿元）。

当前，科创板整体估值合计约2.97万亿元，保守估计，蚂蚁集蚂蚁集团IPO推动服务业数字化升级团上市后估值将超过3万亿元，成为市场的重要人气风向标。

目前，除了传媒行业处于估值低位区，TMT行业整体长城国瑞证券估值处于高位，建议投资者关注风险。

建议持续关注业绩增长确定性高的成长型TMT行业周报2020年第34期（总第118期）公司以及新一代信息技术产业相关细分龙头。

风险提示：市场波动风险；人工智能、大数据、云计算、VR/蚂蚁集团IPO推动服务业数字化升级AR、无人驾驶等细分领域发展速度低于预期风险。