安信证券-晶盛机电-300316-Q3在手订单大幅增长，盈利能力显著优化-201028

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■事件：公司发布三季报，202安信证券0年前三季度收入24.85亿元，同比增长23.81%；归母净利润5.24亿元，同比增长11.00%。

Q3晶盛机电单季度收入10.15亿元，同比增长22.40%；归母净利润2.47亿元，同比增长12.07%。

光伏新签订单300316超出预期，在手订单保障业绩增长。

光伏行业高景气背景下，厂商一体化扩产趋势确定，目前Q3 在手订单大幅增长头部一体化厂商均有明确硅片扩产规划。

在硅片环节大尺寸亦具备一定盈利能力显著优化更新迭代作用，同时伴随着产业成本持续下降，硅片环节将迎来扩产浪潮。

据北极星太阳能光伏网统计安信证券，截止今年三季度公布的硅片扩产规划高达185GW。

根据公司公告，公司目前硅片设备国内市场份额第一，今年前三季度新签订单超过45亿，同比大幅增长，客户包括中环、晶科、晶澳、上机、阿特斯晶盛机电等龙头硅片企业。

截止300316Q3公司未完成合同总计59亿元，同比增长大幅增长130.65%，其中未完成半导体设备合同4.1亿元。

同时，公司合同负债高达22.24亿元，同比大幅提升1Q3 在手订单大幅增长25.79%，均体现公司三季度新签订大笔订单，保障未来收入业绩稳步增长。

■Q3盈利能力显著提升，现金流水平持盈利能力显著优化续优化。

公司Q3单季度安信证券盈利能力环比显著提升，毛利率、净利率为39.03%、24.29%，分别环比提升12.09、5.78pct，主要系公司新产品供应链调整后规模效应体现，盈利能力回归正常水平。

公司2020年前三季度期间费用率为11.22%，同比下降1.76pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用为1.65%、3.90%、5.34%、0.33%，分别同比晶盛机电变动0.44、-1.17、-1.17、0.15pct。

公司今年以来现金300316流水平持续提升，公司Q3经营性现金流为9.24亿元，环比继续提升1.42亿元。