安信证券-朗新科技-300682-互联网运营业务迎来“复制”时代-201028

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■安信证券Q3业绩大幅增长。

公司发布2020年三季报，前三季度实现收入14.35亿元，同比增长11.78%；归母净利润1.36亿元，同比下降73.69朗新科技%；扣非净利润1.39亿元，同比增长986.52%。

Q3单季度实现收入5.77亿元，同比增长17.75%；归母300682净利润5415万元，同比增长46.46%。

■盈利能力增强，现金流互联网运营业务迎来“复制”时代改善。

1）安信证券成本方面，毛利率较去年同期增加3.59pct。

2）费用方面，期间费用率较去朗新科技年同期下降2.45pct，其中销售费用率下降0.27pct，包含研发在内的管理费用率下降1.65pct。

3）现金流方面，Q3单季度经营性300682现金流净额为1.88亿元，同比增长117.52%。

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参考公告，公司通过自主研发的移动支付云平台，向支付宝、云闪付等第三方支付平台提供“技术+运维+营销”服务，帮助其快速连接公共服务等机构，为第三方支付平台的个人、家庭用户提供便捷的线上缴费服务，并通过营销推广及运营提升第三方支付安信证券平台用户活跃度。

在巩固现有水、电、朗新科技燃气及有线电视等生活缴费业务的基础上，正积极开展横向业务拓展，逐步推进停车、充电等业务场景。

基于公司对于C端用户需求的理解300682，为不同机构和商家提供咨询、运营方案策划及执行、代运营服务等，利用已有的平台入口，实现流量变现。

公司在公共服务领域已互联网运营业务迎来“复制”时代经为超过百家机构提供专业的互联网运营服务，帮助其实现用户转化、活跃用户增长等业务发展目标，形成了体系化的行业运营方法论及实践经验库，未来有望把能力向更多的品牌商家实现规模化复制。

■投资建议：预计2020~2021年EPS分别为安信证券0.70元、0.92元，维持“买入-A”评级。

朗新科技■风险提示：多元化经营对管理带来挑战；市场竞争加剧。