开源证券-金石资源-603505-公司信息更新报告：单季度业绩创历史新高，坚定看好公司价值潜力-201028

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2020年Q3业绩创历史新高，上调盈利预测，维持公司“买入”评级2020前三季度，公司实现营收5.59亿元（同比+2.86%）、归母净利1.68亿元（同比+1.11%）；2020年Q3单季度，公司营收2.35亿元（同比+26.65%、环比+15.76%）、归母净利7726.85万开源证券元（同比+40.46%、环比+37.50%），创下历史单季度新高，并超我们预期。

在此基础上，我们上调公司2020-2022年盈利预测：净利润分别为2.79（+0.03）、3.68（+0.16）、4.32（+0.53）亿元，EPS分别为1.16（+0.01）、1.53（+0.06）、1.80（+0.22）元/股，当前股价对应金石资源PE分别为18.3、13.9、11.8倍，维持“买入”评级。

Q3萤石销量、净利率同比环比603505双增，看好Q4公司萤石产品将迎来量价齐升据百川盈孚数据，2020年Q3，萤石湿粉价格报2589.94元/吨（同比-14.02%，环比+2.13%），价格环比波动较小。

2020年Q3单季度，受益于公司紫晶、翔振、宁国等矿企恢复正常开工，拥有更高毛利率的高品位萤石块矿产销放量、比重提升，公司实公司信息更新报告现营收同比+26.65%、环比+15.76%；单季度净利率同比、环比分别提升3.94、4.89pct.至33.98%。

近年来，公司充分发挥并加强资源储量、开采及加工规模、矿业开发技术等多方位优势，总体单季度业绩创历史新高经营稳中有进、呈现高质量增长。

在当前时点上，坚定看好公司价值潜力国内环保形势依旧严峻，我们预计待年底北方部分矿企停工检修后，精粉、高品位块矿等萤石价格将有上行动力，届时公司产品有望迎来量价齐升。

强调全球萤石唯一标的稀缺性及成长性，其价值潜力将被不开源证券断挖掘和认识全球及中国萤石资源储采比比稀土和石墨更低；我国萤石储量占全球13.2%，而产量占比却高达57.2%。

未来国家层面针对萤石行业的整顿与治理只有趋严而无放松可能，违规金石资源开采生产、安全隐患突出的萤石矿企将加速退出，行业有效产能规模将收缩并向头部集中。

近年来，公司在逆势中持续进行行业整合、充实资源储备603505、完善区域布局。

公司作为全球萤石唯一标的持续加速行业整合，其成长性更甚于公司信息更新报告周期性，我们看好萤石稀缺性及公司成长价值潜力将被不断挖掘和认识。

风险提示：萤石安全生产风单季度业绩创历史新高险，制冷剂产能扩张进度不及预期等。