平安证券-海外宏观周报：非农数据“重回正轨”-211107

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本周海外市场关注度较高的宏观事件：1）美联储正式官宣Taper，市场反应偏鸽。

11月3日周三，美联储11月议息会议声明官宣Taper（缩减资产购买）。

2）欧洲央行、英国央行接连“放鸽”。

本周三，欧洲央行行长拉加德表示，由于通胀率仍然较低，欧洲央行明年不太可能提高利率，否认了市场认为在明年10月将采取行动的猜测。

本周四英国央行也公布了最新的利率决议：维持基准利率在0.1%不变，维持资产购买总规模在8950亿英镑不变，与市场预期大相径庭。

海外经济跟踪：1）美国经济：非农就业超预期，PMI走势分化。

美国10月新增非农就业53.1万人，失业率降至4.6%，均好于市场预期的45万人、4.7%。

在连续两个月大幅低于预期后，10月美国非农就业数据终于“重回正轨”，其中商品生产、服务生产新增非农就业较上月都增长将近一倍，而政府部门新增就业再度为负，成为主要拖累项。

美国10月ISM制造业PMI较上月下降0.3，服务业PMI大幅上涨4.8至66.7，反映出美国服务业的强劲复苏态势。

从10月美国的PMI数据可以发现，供应链问题已经成为美国经济复苏过程中最大的“堵点”。

2）欧洲经济：PMI走势分化，PPI加速上涨。

欧洲主要经济体10月制造业PMI走势出现分化，德国、法国制造业PMI较上月继续回落，而英国及意大利有所反弹。

欧元区19国9月PPI环比上涨2.7%，同比上涨16.0%，再度创下历史新高的同时继续呈现出加速上涨态势。

3）海外疫情：欧洲疫情反弹。

近一周，欧洲多国疫情出现反弹迹象，法国、德国、意大利等国新增确诊人数均有所反弹，部分国家开始重启严格的防疫措施。

全球资产表现：股市，主要市场股指多数收涨，意大利ITLMS指数、法国巴黎CAC40指数、纳斯达克指数上涨均超过3%，恒生指数下跌2%。

近一个月以来发达市场表现持续好于新兴市场，新兴市场相对表现已降至2008年以来最差；债市，实际利率下行推动美债收益率跌破1.5%。

近一周以来，在实际利率大幅下行13BP的作用下，10年期美债收益率再度跌破1.5%，收于1.45%，为9月末以来最低点，主因市场担忧美联储的“政策错误”可能会对美国经济产生影响。

大宗商品，近一周大宗商品整体表现较差，除金、银等贵金属在美债实际利率下行的带动下小幅上涨外，其余大宗商品均有不同程度下跌，黑色系商品下跌尤为明显；外汇，本周澳元、英镑大跌，整周分别贬值1.55%、1.47%，美元指数收于94.22，整周小幅上涨0.09%。

本周澳元、英镑贬值的主要原因在于，英国央行与澳洲联储均做出了较为“鸽派”的决定，与此前市场预期有所差别。

风险提示：美国通胀形势超预期，美国经济增长不及预期，美联储政策收紧超预期等。