国元证券-移为通信-300590-2020年三季报点评：疫情影响仍未消除，关注经营拐点的到来-201028

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事件：2020年10月28日，公国元证券司发布2020年三季报，2020年前三季度实现收入3.03亿，同比减少29.96%；实现归母净利润6226.56万，同比减少37.27%；实现扣非后归母净利润3881.92万，同比减少52.77%。

点评：业绩低于预期，疫情影响移为通信尚未消除公司业绩大幅下滑的原因为受新冠疫情影响，海外销售订单延期执行。

按销售区域划分，公司收入占比较高的北美洲、欧洲300590、南美洲上半年收入分别下滑超过50%、28%、47%。

当地疫情无法得到有2020年三季报点评效控制，进一步影响了公司三季度各项业务的进展。

目前时点疫情影响仍未消除尚未看到疫情好转的迹象，预计疫苗普及后，公司各项业务有望恢复至正常水平。

积极推动新市场新产品拓展，国内市场和动物溯源领域均有所斩获除积极组织复工复产关注经营拐点的到来，有序推动企业生产经营活动外，公司积极推动其他领域的业务进展并有所斩获。

汽车金融领域，以CL10为代表的针对国内市场的产品获得客户认可，产品知名度进一步扩大，同时针对两轮车车联网、共享国元证券出行等领域推出ZK601系列产品等。

动物溯源领域，推出用于猪健康检测的智能硬件设备，并进入国内实地产品实验阶段；完成电子商务平台的第一阶段的搭建工作，并在澳大利亚上限，目前注册经销商约350家，未来将会移为通信在加拿大、美国等地区陆续上线。

定增扩充产品线，备战未来行业高景气此前公司发布公告，计划定增募投三大项目，一方面将会拓展现有产品的应用功能，满足下游客户的需求；另一300590方面针对5G技术进行技术开发和储备，以应对未来可能拓展的物联网应用场景，将会在物联网行业持续高景气的基础上，给公司未来业绩持续增长提供有力的技术支持。

投资2020年三季报点评建议与盈利预测受疫情影响，公司业绩短期承压，但我们认为公司核心竞争力仍在，物联网行业也仍旧处于快速发展中，需关注疫情结束后公司经营情况的反转。

参考公司当前经营情况，我们下调公司未来三年业绩，预计2020-2022年公司收入分别为4.31亿、7.81亿、10.44亿，净利润为0.88亿、1.52亿、2.12亿，对应当前股价的PE为79.3、45.92、33.02倍，下调评级至疫情影响仍未消除“持有”2。

风险提示海外关注经营拐点的到来疫情持续恶化、汇率变动风险。