安信证券-绿盟科技-300369-收入持续转正，现金流大幅增长-201028

《安信证券-绿盟科技-300369-收入持续转正，现金流大幅增长-201028（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-绿盟科技-300369-收入持续转正，现金流大幅增长-201028（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■收入增速安信证券持续转正。

公司发布2020年三季报，前三季度实现收绿盟科技入9.43亿元，同比增长8.93%；归母净利润-786万元，同比下降671.60%；扣非净利润-3407万元，同比下降39.50%。

Q3单季度实现收入3.93亿元，同比增300369长14.11%；归母净利润2303万元，同比下降28.66%。

■现金流大幅增长，渠道战略成收入持续转正效显著。

1）成本方面，毛利率较去年同期下降1.现金流大幅增长72pct。

2）费用方面，期间费用率较去年同期下降2.15pct，其中销售费用率下降2.12pct，包含研安信证券发在内的管理费用率下降0.49pct。

3）现金流方面，前三季度经营性现金流净额为2绿盟科技.02亿元，同比增长884.37%。

4）预收款方300369面，较去年同期增长50.62%，反映了新的渠道战略成效显著。

■中国收入持续转正绿盟，服务全球。

在国内众多网络安全厂商中，绿盟是为数不多的在技术与市场能力方面均得到一定国际认可的厂商现金流大幅增长，并拥有13年的海外交付和运营经验。

公司在美国、英国、日本等6个国家地区拥有海外子公司，在硅谷拥有研发和运营中心，在硅谷、东京、中国香港、圣保罗等地设立了6个服务支持中心，为全球客户提供DDoS防护、下一代入侵防御系统、WAF和WVS安信证券S等拳头产品。

绿盟科技参考公告，目前绿盟已为五个世界前十的运营商提供安全产品和相关服务，2020年又在英国等多个海外国家斩获金融与电信行业订单。

■威胁情报能力再300369获全球顶级机构认可。

Gartner年内发布收入持续转正了《全球威胁情报产品与服务市场指南》，绿盟凭借其优秀的威胁情报技术能力和出色的市场表现，作为国内仅有的两家厂商之一，成为Gartner推荐的全球威胁情报代表性厂商，其中威胁情报数据（NTI）和威胁情报平台（NTIP）均被列入推荐名单。

这是继2017年威胁情报产品在全球顶尖安全峰会RSA上荣获“Hot现金流大幅增长Product”称号后，对公司产品国际竞争力的再一次有力证明。

■投资建议：预计20安信证券20年~2021年EPS分别为0.38元、0.50元，维持“买入-A”评级。

■绿盟科技风险提示：行业竞争加剧；政策力度不及预期。