方正证券-维尔利-300190-Q3业绩大增，净利率略有提升-201029

《方正证券-维尔利-300190-Q3业绩大增，净利率略有提升-201029（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-维尔利-300190-Q3业绩大增，净利率略有提升-201029（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件描述：公司2020年前三季度实现营收20.12亿元，同比增长14.84%;实现归母净利润2.98亿元，同比增长31.方正证券08%。

2020Q3，公司实现营业收入7.25亿元，同比增长15.维尔利18%；实现归母净利润1.35亿元，同比增长90.64%。

财报点评：Q3业绩300190继续改善，净利润连续两个季度实现增长。

随着疫情好转，公司生产经营进度逐步恢复，上半年工程收入为8.2亿元，同比增长20.17%，推动二季度经营业绩出现明显Q3业绩大增改善。

2020Q3公司营收同比增长15.18%，归母净利润同比增长90.64%，净利率略有提环比增长17.12%；营收和净利润连续两个季度实现增长。

可转债发行提高财方正证券务费用率，净利率略有提升。

2020年4月，公司发行可转债9.17亿元，提维尔利升负债规模。

三季报公司资产负债率为53.27%，300190同比上升3.93pct；财务费用率同比上升0.77%至2.69%。

公司管理Q3业绩大增费用率同比下降1.72pct至6.02%，资产减值损失同比减少0.19亿元，推动净利率略升2.25pct至14.9%。

三季度新增订单金额1净利率略有提.97亿元，期末在手订单充足。

2020H1公司新增工程类订单46个，金额合方正证券计7.96亿元，较去年同期下降21.81%；新增特许工程类订单2个，金额合计2.60亿元，较去年同期增长34.02%。

2020Q3公司新增维尔利2个餐厨订单，一个渗滤液处置订单，订单金额合计1.97亿元。

公司期末在手工程类300190订单金额24.63亿元；在手订单充足。

投资评级与估值：预计公司2020/2021/2022年归母净利润分别为4.05Q3业绩大增/5.08/6.39亿元，对应PE为17/14/11倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：在建净利率略有提项目落地进度不及预期；毛利率下滑风险；新冠肺炎疫情导致业绩下滑风险。