上海证券-值得买-300785-股权激励摊销影响利润增速，看好新业务发展-201029

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公上海证券司动态事项公司公布了2020年三季报，2020年前三季度公司实现营收5.45亿元，同比增长34.61%；实现归母净利润8507.12万元，同比增长37.84%。

事项点评三季度收入维持高增长，股权激励费用影响利润增速公司Q3单季度实现营收1.82亿元，同比增长38.83%，增速与Q2基本持平；实现归母净利润1652.30万元，同比增值得买长10.83%，增速较Q2明显回落。

净利润增速回落主要受公司新增股权激励费用摊销影响，导致公司Q3管理费用较Q2净增约750万，环比增长300785约30%。

剔除此项费用影响，公司Q3净利润增速仍然达6股权激励摊销影响利润增速0%以上，继续维持高增速。

前三季度公司综合毛利率68.81%，同比减少2.75个百分点，主要系公司IT资源使用费、活动成本、职工薪酬增长所致；净利率15.62%，同比增长0.37个百看好新业务发展分点，盈利能力基本保持稳定。

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值得买预计2020-2022年归属于母公司股东净利润分别为1.52亿元、1.86亿元和2.23亿元，EPS分别为1.89元、2.30元和2.77元，对应PE为58.23、47.83和39.83倍。

未来3007856个月内，维持“谨慎增持”评级。

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