国信证券-中科创达-300496-2020年三季报点评：业绩符合预期，智能汽车、智能物联网业务持续高景气-201029

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2020年三季报业绩高速增长，符合市场预期公司前三季度营业收入达17.87亿元国信证券（+40.27%），归母净利润2.92亿元（+88.05%），扣非净利润2.67亿元（+106.28%）。

Q3单季，实现营收7.38亿元（+36.85%），归母净利润1中科创达.18亿元（+75.22%），扣非净利润1.12亿元（+91.55%）。

2020Q3业绩位于预告区间中部，符合预期，公司智能软件300496、智能网联汽车、智能物联网业务三箭齐发。

三大业务拉动高增长受益于对5G和物联网的提早部署，公2020年三季报点评司在维持智能软件业务、智能汽车业务快速增长趋势的同时，还着重扩展了智能物联网业务来助力营业收入的整体增长。

2020年公司智能软件业务来实现收入约8.4亿元，同比增长约23%；智能汽车业务实现收入约4.8亿元，同比增长约62%；智能业绩符合预期物联网业务实现收入约4.6亿元，同比增长约100%。

深度绑定芯片巨头，完善智能终端生态链公司的软件产品在智能终端生态链中具有“承上启下”的特点，操作系统产业链覆盖全面，拥有相对完善的智能终端智能汽车、智能物联网业务持续高景气生态链。

在智能手机客户逐步开拓的同时，公司深度绑定全球知名芯片厂商高通，建立完善的底层智能操作系统，并通过收购北京普新思和慧驰科技、Rightware以及MMsolutio国信证券nx，研发并升级了智能座舱。

Rightware的Kanzi系列中科创达产品市场份额提升也是加速公司业绩增长的重要原因之一。

毛利率稳中有增，费用率改300496善前三季度销售毛利率38.87%，同比增长0.45pp。

2020Q1-Q3公司的销售费用率为3.43%（-1.75pp）；管理费用率为19.82%（-2.16pp）；财务费用率为0.30%（-0.38pp），合计22020年三季报点评3.55%，同比下降4.29pp。

风险提示：行业竞争加剧；智能汽车业务落业绩符合预期地速度不及预期。

智能汽车、智能物联网业务持续高景气投资建议：维持“买入”评级。

预测公司202国信证券0-2022年归母净利润3.73/5.20/6.90亿元，摊薄EPS=0.88/1.23/1.63元，公司是市场稀缺的汽车软件优质龙头，成长确定性强，维持“买入”评级。