东吴证券-晨会纪要-201030

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宏观点评：从五中全会公报看”十四五”东吴证券布局“十四五规划”如何布局：以安全为基石；以科技+环保为重点；以城镇化促消费。

从晨会纪要会议公报的高频词可见（图2），基于对经济发展环境尤其是外部环境重大变化的判断，“安全”、“国防”提及次数达到29次，创下新高，且以两段内容表述“实施国家安全战略”和“国防和军队现代化”，这是2000年以来历次五年规划中所没有出现的。

此外，创新、科技也是此次会东吴证券议的重点，“关键核心技术实现重大突破”不仅是“十四五”也是二三五年远景目标。

“双循环”战略以内需为基石，保障就业、提高居民收入和城镇化推进是促进消费的晨会纪要关键。

策略专题：策略专题：成长到价值，加仓周期、金融――20年基金三季报点东吴证券评核心结论：①20Q3偏股型基金数量和份额大幅增长，仓位略有下调。

②板块晨会纪要看：主板持仓提升、创业板下降。

创业板持股市值东吴证券占比从21.6%降到18.9%，主板从54.7%升至56.4%。

大类行业看：加仓周期、金融地产，减仓科技、晨会纪要消费。

周期板块占比从15.6%升至20.4%，金融地产从7东吴证券.5%升至8.2%，消费板块从48.0%降至47.1%，TMT板块从28.4%降至23.9%。

③相比20Q2，20Q3偏股主动型基金主要加仓食品饮料（2.7%）、电气设备（2.7%）和国防军工（0.9%），减持医药生物（-4.9%）、计算机（-2.7%）、传媒（-1晨会纪要.4%）。