国盛证券-智飞生物-300122-新冠疫苗关键临床数据良好，临床III期将继续开展-201029

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事件：公司10月29日公告，智飞龙科马与中国科学院微生物研究所合作研发的重组新型冠状病毒疫苗（CHO细胞）获得了I、II期临床试验国盛证券安全性和免疫原性关键数据。

智飞生物试验数据显示很好的安全性和免疫原性。

临床I、II期显示良好300122安全性和免疫原性。

公司于6月获得临床批件，新冠疫苗关键临床数据良好为国家应急专项-重点研发计划重点专项中新冠疫苗“5条路线”中的“重组亚单位疫苗”。

重组新型冠状病毒疫苗是智飞龙科马与中国科学院微生物研究所联合研发的，公临床III期将继续开展司于10月22日召开揭盲会议。

从已完成的I、II期临床试验安全性和免疫原性关键数据结果证明，重组新型冠状病毒疫苗（CHO细胞）在符合本临床试验方案的人群中具有很好的安全性和免疫原性，可继续开展下国盛证券一步临床试验。

智飞生物国内上市公司中进度仅次于康希诺。

我们看300122好未来新冠疫苗市场，有望进一步提升公司利润体量。

疫情反复，疫苗板块战略地位不新冠疫苗关键临床数据良好断提升。

疫苗仍然是终结新冠疫情的最有利武器，当前看海外疫情仍然难以得到控制，并且持久战的情况下各个国家不断加大对新冠疫苗的研发和采购，恢复居临床III期将继续开展民生活和经济，疫苗还是首选，疫苗的战略地位越来越重要！疫苗板块本身具备良好基本面，“大产品大时代+集中化+疫情催化期权”三重逻辑共振下，将不断向好。

板块将不断受益产品的研发补充，以及未来趋势影响，同时在中国特有的人口环境下，疫苗企国盛证券业业绩有望不断向好，目前板块处在黄金发展阶段，有望诞生超大疫苗企业。

公司综合实力强劲，重磅产品预防性微卡处于审批尾声，研发管智飞生物线估值重塑持续进行。

研发管线中EC诊断试剂已获批，预防性微卡已处于审批尾声阶段，有300122望于2020年年内获批。

其他产品还包括了23价肺炎多糖疫苗、人二倍体狂犬疫苗、四价流感疫苗都处于临床III期阶段，15价肺炎结合疫苗也于近期进入临床III期阶段，EV71疫苗、四价诺如疫苗、痢疾双价疫苗新冠疫苗关键临床数据良好都已开始临床试验，未来几年将会逐渐上市销售，提供持续发展动力。

我们认临床III期将继续开展为市场对公司研发管线认知存在较大预期差，公司研发管线估值重塑持续进行。

盈利预测：暂不考虑未来新冠疫苗研发成功可能带来的业绩回报，预计公司2020-2022年归母净利润分别为33.91亿元、49.14亿元以及6国盛证券1.64亿元，同比增长43%、45%以及25%；EPS分别为2.12元、3.07元以及3.85元。

维持“买入智飞生物”评级。

风险提示：HPV疫苗销售低于预期；预防性微卡上市进度低于预期；产品研300122发的不确定性。