浙商证券-弘亚数控-002833 -2020三季报业绩点评：Q3业绩符合预期，单季利润首超亿元-201030

《浙商证券-弘亚数控-002833 -2020三季报业绩点评：Q3业绩符合预期，单季利润首超亿元-201030（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-弘亚数控-002833 -2020三季报业绩点评：Q3业绩符合预期，单季利润首超亿元-201030（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件公司发布2020年第三季度报告，前三季度实现营业收入11.76亿元，同比增长1浙商证券9.40%；归母净利润2.46亿元，同比下降2.59%；扣非净利润2.09亿元，同比增长0.03%，增速由负转正。

Q3单季度实现营业收弘亚数控入4.46，同比增长36.19%，归母净利润1.00亿元，同比增长15.12%；扣非净利润0.89亿元，同比增长26.41%。

公司预计全年002833 可实现净利润3.3-3.7亿元区间，同比增长8.43%-21.57%。

投资要点公司Q3营收利润均加速增长，全年业绩有望超预期公司Q3单季2020三季报业绩点评度净利润首超亿元，营收增速为2019年以来新高，归母净利润增速环比增长6个百分点，扣非净利润增速高于收入及归母净利润增速，经营性现金流保持健康。

Q3毛利率、净利率分别为33.78%、Q3业绩符合预期22.42%，同比均下降4个百分点，环比基本保持平稳。

公司三季度业绩单季利润首超亿元符合预期，全年业绩有望超预期。

Q3商品房销售面积增速继续提升，家具设备市场需求持续旺盛2020年7、8、9月商品房销售面积增速分别为9.5%、13.7%、7.3%，Q3浙商证券增速为9.9%，而Q2增速为3.2%，呈现加速提升趋势，家具设备市场需求有望持续旺盛。

另一方面，随着精装修渗透率不断提升，下游板式家具定制需求更多从toc端客户消费提前转向到tob端工程类订单，订单供货趋于稳定，同时也有利于实现进口替代，行业弘亚数控提升空间巨大。

Q4新项目投产缓解产能压力，拟发行可转债持续扩产目前002833 公司业绩受产能制约影响较大。

Q4玛2020三季报业绩点评斯特智能项目开始投产，可缓解部分产能压力。

公司拟发行6亿元可转债，投资Q3业绩符合预期于“高端智能家具生产装备创新及产业化建设项目”、“高精密家具机械零部件自动化生产建设项目”，进一步扩产，提升公司自主研发实力，维护公司核心竞争力。

配合未来家具设备市场需求持续单季利润首超亿元旺盛，公司规模化扩张，有利于进一步提升市占率，带来业绩持续高速增长。

盈利预测与估值公司Q3营收利润均加速增长，业浙商证券绩符合预期，维持当前盈利预测。

预计公司2020~2022年主营收入分别为15、18、22亿元，同比增速为14%/21%/23%；归母净利润分别为3.5、4.3、5.3亿元，同比增长15%、22%、2弘亚数控4%；对应EPS为1.62/1.98/2.44元，PE为30/25/20倍，维持公司“买入”评级。

风险提示002833 新房交付及精装房发展趋势不及预期；家具机床市场竞争加剧；疫情导致下游家具行业固定资产投资下降。