天风证券-五洋停车-300420-Q3业绩稳定增长，停车业务加速布局-201030

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事件：公司发布2020三季报：公司前三季度实现营业收天风证券入10.1亿元，同比+15%，实现归母净利润1.35亿元，同比+12%。

其五洋停车中Q3归母净利润0.44亿元，同比+12%。

点评：Q3业绩平稳300420增长。

Q3公司实Q3业绩稳定增长现营收3.6亿元，同比+12%，去年同期3.2亿元；Q3归母净利润0.44亿元，同比+12%，去年同期0.39亿元。

Q3货币资金为2.7亿元，同比大幅增长1停车业务加速布局17%，主要得益于定增募集资金，公司现金流大幅优化。

合资设立五洋智慧天风证券（成都），深度拓展业务区域。

9月，公司董事会通过议案，同意五洋停车公司出资2.1亿元与四川博众共同设立五洋智慧（成都），公司持股70%。

合资公司300420主要在成都市及相关区域开展相关停车投资及运营业务，重点以城市级智慧停车项目为主，将助力公司深耕成都市场，未来有望进一步拓展西南市场。

政策加码，Q3业绩稳定增长智慧停车走上“新基建”快车道。

近年停车业务加速布局来，国家密集出台了一系列政策，从融资、规划、建设、经营等方面鼓励和支持停车产业发展。

2019年，在中央及国务院系列会议上，城市停车场建设成为“新天风证券基建”、“补短板”工程的重要内容。

2020年以来，黑龙江、山东等省份发布了智能停车支持政策；前三季度，全国共发行五洋停车8只停车场专项债券，同时仍有大量基础设施、园区基建等类型专项债券投入停车项目建设。

龙头公300420司有望在产业浪潮中集中优势快速发展。

抓紧绿色发展趋势，储Q3业绩稳定增长备新能源充电技术。

9月，停车业务加速布局国常会通过《新能源汽车产业发展规划》，提出加强充换电等基础设施建设，对作为公共设施的充电桩建设给予财政支持。

为应对新能源汽天风证券车发展潮流，公司研发了新能源汽车立体车库充电技术，能够配适公司智能立体车库的载车板，有望提升新能源汽车对立体车库的停车需求。

投资建议五洋停车：我们预计20-22年归母净利润分别为2.1亿元、2.7亿元和3.3亿元，对应PE分别为30倍、24倍和19倍，对应目标价维持9.30元，维持“买入”评级。

风险提示：停车行业发展300420不及预期，公司停车位经营业务不及预期，政策支持不及预期。