信达期货-镍不锈钢月报：疫情强化矿端矛盾，镍价仍有做多价值-201030

《信达期货-镍不锈钢月报：疫情强化矿端矛盾，镍价仍有做多价值-201030（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《信达期货-镍不锈钢月报：疫情强化矿端矛盾，镍价仍有做多价值-201030（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点镍矿偏紧成本支撑菲律宾受双台风影响装船基本停滞，1信达期货0月份镍矿发货量环比降幅明显，加之雨季将近，四季度镍矿偏紧的局面难以扭转。

镍生铁供不应求镍矿成本高企导致镍铁厂和钢厂谈判僵持，钢厂有意向打压镍铁议价，但镍不锈钢月报海外镍铁短暂回流难度较大，国内镍铁整体供不应求。

不锈钢“旺季不旺”，新能源点燃消费需求今年不锈疫情强化矿端矛盾钢消费旺季低于预期，10月不锈钢产量维持高位，但季节性旺季转淡对需求拉动有限。

9月新能源汽车产销两旺，上海限行新政刺激新能源汽镍价仍有做多价值车消费需求增加，短期对镍价形成正反馈。

国内经济企稳改善，但海外疫情加剧或带来系统性风险操作建议镍基本信达期货面依然向好,4季度镍矿短缺引发的结构性矛盾成为镍价的主要上涨驱动。

镍矿方镍不锈钢月报面，菲律宾雨季降至，叠加近期菲律宾双台风及疫情影响，镍矿原料短缺格局愈发加剧。

中游镍疫情强化矿端矛盾生铁方面，受原料偏强支撑，镍铁厂和钢厂博弈僵持，由于印尼镍铁回流仍有时间差，短期高镍铁供应紧张。

消费方面，传统不锈钢消费旺季转淡，而新能源汽车产销两镍价仍有做多价值旺对镍价形成正反馈。

综合来看，矿端短缺导致的矛盾会因疫情原因强化，而新能源需求仍信达期货有故事可讲，短期基本面依然利多占上风，但宏观不确定较大导致镍价上涨仍将反复。

风险因素：不锈钢库存垒库，海外疫情导致经济镍不锈钢月报衰退；菲律宾镍矿大规模关停关注点：不锈钢去库进程，菲律宾雨季。