银河证券-电子行业10月动态报告：苹果发布有竞争力的5G手机，看好产业链的投资机会-201030

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最新银河证券观点1）海外新冠疫情再度恶化：全球新增确诊病例不断提升，美国、巴西、印度、欧洲疫情持续恶化；日本、韩国等国家及地区也出现疫情明显反弹。

新冠疫情持续对全球的经济活动和资本市场造成冲击，电子行电子行业10 月动态报告业的需求可能受到进一步影响。

2）从细分领域来看苹果发布有竞争力的 5G 手机：消费电子：全球智能手机市场复苏，Canalys预测2020年5G智能手机出货将达到2.78亿台。

三季度全球PC出货量继续看好产业链的投资机会反弹，同比增长12.7%。

建议关注耳机及个人PC设备需求高增长的持续性；半导体：8月全球半导体销售额为362.3亿美元，同比增长4.9%，环比增长2.9%，近期国外疫情再度恶化，未来行业依然具有较强的不确定性；面板：建议关注海外产能退出带银河证券来的行业供需改善的投资机会。

3）苹果发布iPhone12系列电子行业10 月动态报告手机，看好新机未来销量。

iPhone12全苹果发布有竞争力的 5G 手机系列支持5G技术，预计存量超10亿客户将在1-3年左右陆续更换手机，预计苹果手机未来出货量将迎可观增长。

保守预计2021年出货量将达2.2亿部以上，同比超看好产业链的投资机会20%增长。

4）截至2020年1银河证券0月23日收盘，电子行业市盈率为46.92倍，略高于近十年的均值水平，电子行业相对全部A股溢价为152.94%，一个月内下降了6.48个百分点。

投资建议在中美争端持电子行业10 月动态报告续升级但整体市场流动性仍较宽裕的背景下，我们预计Q4电子行业估值水平将维持震荡，维持“中性”评级。

板块中苹果发布有竞争力的 5G 手机各细分领域分化较大，订单展望良好且估值较低的领域有望表现良好。

建议关注新产品销量有望超预期的苹果产业链及国内将具备话语权看好产业链的投资机会的液晶面板产业链。

建议关注相关领域具有龙头基因、估值仍有提升空间的企业，重点推荐鹏鼎控股（002938.SZ）、京东银河证券方A（000725.SZ）、立讯精密（002475.SZ）。

风险提示中美贸易摩电子行业10 月动态报告擦加剧；苹果新产品需求不及预期的风险。