国金证券-纺织品和服装行业周报：冷冬将至信心不减，期待龙头Q4表现-211107

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核心观点Q3业绩回顾：服装终端消费疲软，SW服装板块收入较19年同期下滑15%；出口延续良好态势，SW纺织制造板块收入同比增长17%，较19年同期增长34%，整体呈产销两旺态势。

其中业绩/经营表现超预期的重点跟踪个股有：李宁、华利集团、台华新材、健盛集团等。

Q4展望：三季度品牌服饰受多重外部负面因素压制，10月以来天气转冷，服装零售边际向好，双十一预售、经销商订货情况乐观，预计随着销售旺季来临，延滞的换季需求释放，行业终端销售将显著改善。

推荐组合：本周新增申洲国际、特步国际。

李宁（根据渠道调研数据，10月流水仍维持稳健增长，折扣率有所优化，推出李宁1990系列预计带动销售增长、增强品牌认知与积淀）；特步国际（2Q22订货会增速较高，新厂牌XDNA推出拉动销售、提升品牌影响力）。

华利集团（订单饱满、产能扩张或超预期）；申洲国际（东南亚生产如期恢复，海运延迟预期释放，估值回调后性价比再提升）；健盛集团（无缝持续修复，业绩拐点已现）。

数据跟踪行情回顾：上周（2021/11/1-2021/11/5）上证综指、深证成指、沪深300分别跌1.57%、涨0.08%、跌1.35%，纺织服装板块涨1.20%，在28个一级行业板块中位列第10，其中纺织板块涨2.02%、服装板块涨0.79%。

个股方面，ST柏龙、ST环球、凤竹纺织涨幅居前，鄂尔多斯、米格国际控股、九牧王跌幅居前。

原材料价格：328级棉现货22268元/吨（-0.20%，周涨跌幅)；美棉CotlookA127.95美分/磅（3.52%）；粘胶短纤14300元/吨(0.00%)；涤纶短纤7500元/吨(-5.06%)；内外棉价差1825元/吨(-3.93%）。

行业公司动态行业动态新闻：1）李宁控股的非凡中国5000万港元收购意大利百年奢侈老牌“铁狮东尼”。

2）Capri集团最新季报：销售额同比增长17%，股价大涨16.3%。

3）10月全国纺织服装市场景气环比略降，整体仍然向好。

重点公告：1）太平鸟：禾乐投资计划通过大宗交易方式减持公司股份不超过493万股，减持比例不超过总股本的1.03%。

2）开润股份：截至10月31日，公司累计通过股票回购专用账户以集中竞价方式实施回购公司118.34万股，占公司总股本的0.49%。

3）健盛集团：截至10月31日，公司通过集中竞价方式累计回购公司股份数量为568.49万股，占公司总股本的比例为1.45%。

风险提示数据准确性风险；疫情反复风险、消费不及预期风险；汇率波动、棉价大幅波动风险。