方正证券-深圳机场-000089-三季度扭亏为盈，全年有望盈利-201030

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事件：深圳机场公布2020年第三季度报告报告期内，业务方面：深圳机场完成航班起降9.28万架次，旅客吞吐量1171万人次，货邮吞吐量37.91万吨，其中航班起降次数和旅客吞吐量同比下降0.74%和13.32%,货运吞吐量同方正证券比上升了12.66%。

财务方面：公司实现营业收入8.52亿元，同比下降了10.6%；归母净利润0.90亿元，同比下降47.89%；深圳机场归母扣非净利润0.92亿元，同比下降45.98%；基本每股收益为0.0438，同比下降47.86%。

点评：（1）第三季度扭亏转盈000089，预计全年有望盈利2020Q3单季盈利0.93亿元较Q2增长1.2亿元，亏损大幅缩窄。

深圳机场能够扭亏为盈主要因为国内疫情管控有三季度扭亏为盈效，经济活动逐步恢复。

深圳机场9月份国内旅客吞吐全年有望盈利量已恢复并同比增长。

同时货运业务受益于疫情，货量同比上升了1方正证券2.66%。

虽然双流机场受疫情影响亏损严重，导深圳机场致投资收益同比下降131.35%。

000089总体来说，深圳机场恢复盈利正增长，随着国内旅客流通进一步恢复，预计全年有望盈利。

（2）深圳机场将进入基建上升周期，为国际枢纽建设打下基础2021年下半年卫星厅投三季度扭亏为盈产，2024年三跑道建成待启用，2025年T4航站楼完工。

自今年起，深圳机场将进全年有望盈利入基建上升周期，为今后国际业务发展留足空间。

中性预期2028年深圳机场终方正证券端旅客吞吐量达到8000万，T4航站楼满足国际旅客年吞吐量3100万需求，AB航站楼承担国内旅客年吞吐量1000-1500万。

投资建议:预计公司2021-2022年营业收入分别为43.94、47.29亿元，净利润分别为5.43、7.65亿元，2021-2022年对应深圳机场PE分别为31.35倍，22.26倍，继续给予“推荐”评级。

风险提示：重大政策变动，免税000089不及预期，运行成本大幅上升。