东方证券-房地产行业2021年第45周地产周报：十月销售继续下滑，万物云拟分拆上市-211108

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本周市场回顾。

第45周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指。

房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.8%。

沪深300指数报收4908.77，周度涨幅为-1.4%；创业板指数报收3352.75，周度涨幅0.1%；房地产板块指数报收2993.14，周度涨幅为-3.2%。

本周行业要闻。

住建部发布进展公告：前三季度新筹集保障性租赁住房目标已完成全年计划的76.9%。

国家金融与发展实验室：房地产市场活跃度下降，居民住房贷款对杠杆率的拉动作用减弱。

土地出让方面：广州、济南、天津近期将开展第三批土地集中出让；无锡第三批土地集中出让落下帷幕，16宗地共收金268.6亿元；杭州将于近期推出51宗地块，总出让面积252.3万平方米。

本周新房销售减少，二手房销售增加。

第45周29大城市新房销售为3.6万套，较第44周减少5.1%；11大城市二手房销售0.7万套，较第44周增加3.1%；一线城市新房、二手房交易较第44周的增速分别为-4.4%，-6.4%；二线城市新房、二手房交易较第44周的增速分别为-11.7%，11.9%。

库存量较上周增加，库销比较上周持平。

截至第45周15大城市库存为117.6套，较第44周增加1.6万套；库销比为12.1个月，较第44周持平。

本周土地市场出让热度较上周上涨。

第45周26大城市合计成交土地40块，较第44周增加33块。

土地出让金额增加。

第45周26大城市土地出让金为247.7亿元，较第44周增加197.8亿元。

平均溢价率下降。

第45周26大城市土地成交平均溢价率为1.8%，较第44周下降4.1个百分点。

26大城市土地流拍数量为18块。

重点公司公告。

万科A拟分拆所属子公司万物云空间赴港上市。

金地集团，世茂股份，中国金茂等4家公司发布前10月业绩公告。

投资建议与投资标的10月行业销量继续下降。

尽管近期房地产行业紧张的信用环境有所缓和，但力度有限，预计短时间喘息后，行业遭遇销量继续下降，经营性现金流或继续恶化，可能带来12月至明年Q1房企资金面将继续紧张，明年一季度行业各项指标或显著负增长。

推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)。

我们看好迅速成长且消费属性较强的物管行业，当前业绩和估值水平匹配程度高，已经进入价值投资区间。

近期万科公告拟分拆万物云上市，预计短期内对行业情绪修复有帮助。

推荐旭辉永升服务(01995，买入)、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)。

商管服务高增长低估值，商业模式佳，看好星盛商业(06668，买入)、宝龙商业(09909，买入)，建议关注华润万象生活(01209，未评级)。

风险提示疫情影响导致销售大幅低于预期。

政策调控严厉程度高于预期。

利率发生明显上升。