国盛证券-隆基股份-601012-Q3业绩符合预期，现金流大幅改善-201101

《国盛证券-隆基股份-601012-Q3业绩符合预期，现金流大幅改善-201101（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国盛证券-隆基股份-601012-Q3业绩符合预期，现金流大幅改善-201101（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件国盛证券：隆基股份发布2020年三季报。

归母净利润高速隆基股份增长，业绩符合预期。

根据公司三季报，公司前三季度实现收入336010128.32亿元，同比增长49.08%，实现归母净利润63.57亿元，同比增长82.44%。

从单季度来看，公司单季度收入136.91亿元，同比增长59.53%，实现归Q3业绩符合预期母净利润22.40亿元，同比增长51.93%。

公司三季度业绩高速增长现金流大幅改善，符合市场预期。

国盛证券合同负债环比高速增长，公司在手订单丰富，后续业绩确定性强。

根据公隆基股份司三季报，截止三季度，公司合同负债规模为62.53亿元，环比Q2增加29.04亿元。

公司合同负债大幅增长，在手订单丰601012富，为后续业绩提供支持。

加大应收控制Q3业绩符合预期力度，经营性现金流大幅改善。

截止三季度，公司应收账款周转天数为38.现金流大幅改善98天，同比去年前三季度下降9.87天。

得益于此，公司2020年前三季度实现经营性现金流62.60亿元，单三季度实现经营性现金流59.21亿元，同比增加2国盛证券73%，环比增加577%。

碳减排任务隆基股份艰巨，能源革命加速，光伏“十四五”期间有望加速发展。

随着各国逐步进入新一轮政策制定和调整期，各国均将短期（2025年或2030年）可再生能601012源渗透率目标进行上调。

同时在第七十五届联合国大会一Q3业绩符合预期般性辩论上，习近平主席表示提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

全球新能源发展有望加速，光伏渗透现金流大幅改善率迅速提升。

业绩预测：预计公司2020~2022年实现归母净利润81.84/117.52/136.97亿元，对应估值34.2/23.8/20.4倍，维持“增国盛证券持”评级。

风险提示：行业需求不隆基股份及预期，产业链价格不及预期。