国盛证券-电气设备行业周报：地方产业升级转型加速异质结产业化，上海新政望促进电动车需求-201101

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核心推荐组合：晶澳科技、隆基股份、宁德时代、迈为股份、捷佳伟创、爱康科技、新日股份、当升科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、南都电源、上海电气、明阳智能国盛证券、亚玛顿、福莱特、汇川技术、安靠智电新能源发电：光伏：2035年后碳排放达峰后稳重有升，前三季度光伏装机累计装机10%；携手泰兴高新区、水发能源，爱康科技加大异质结产业投资，地方产业升级转型加速异质结产业化，地方政府和企业合作开发异质结模式有望得到推广，异质结产业化扩产进入初期。

本周第十九届中央委员会第五次全体会议提出2035年基本实现社会主义现代电气设备行业周报化远景目标，包括碳排放达峰后稳中有降。

根据国家能源局数据，今年前三季度国内光伏实现新增地方产业升级转型加速异质结产业化并网装机18.70GW，同比增长约17%。

三季度以来国内光伏需求开始回暖，四季度上海新政望促进电动车需求竞价项目有望迎来装机并网高峰。

本周爱康科技发布《国盛证券与泰兴高新区管委会签订战略合作框架协议》和《与水发能源签订战略合作框架协议》。

爱康和泰兴高新区管委会计划共同建设6GW电气设备行业周报高效异质结项目。

同时在地方产业升级转型加速异质结产业化2021年内，水发能源计划向爱康采购不低于300MW异质结组件。

在全国新能源革命加速上海新政望促进电动车需求背景下，地方政府和企业合作扩产新技术的模式有望得到推广。

随着异质结国产设备成本的持续下降和异质结量产转换效率的持续提升，全国异质结投资国盛证券有望迎来加速。

行业进去高景电气设备行业周报气周期。

推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特；和布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、地方产业升级转型加速异质结产业化东方日升、中来股份。

风电：前三季度风电新增装机13.92GW，Q3金上海新政望促进电动车需求风风机盈利能力迎来拐点。

今年以来，在前期政策国盛证券的驱动下，国内风电行业迎来抢装阶段，行业持续维持高景气。

根据国家能源局数据，今年前三季度电气设备行业周报风电新增装机13.92GW，其中陆上风电新增装机12.34GW、海上风电新增装机1.58GW。

全年来看地方产业升级转型加速异质结产业化，今年陆上风电抢装带动陆风需求高增，明年海风抢装有望带动海风产品需求高增长。

从三季报业绩也来看，行业上海新政望促进电动车需求抢装加速风机订单释放，风机整机厂销售规模增加推动业绩增长，三季度金风科技迎来风机盈利迎来改善。

在抢装背景下，同时布局陆风和海风的企业有望在今明两年完成产品类型切换，业绩持续维持高国盛证券速增长。

推荐方面，迎来业绩拐点的风机电气设备行业周报龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：上海对“外地方产业升级转型加速异质结产业化牌”机动车限行趋严，侧面激发新能源车需求。

上海市相关部门决定，对于悬挂“外牌”的小客车等自2020年11月2日起实行更严格禁行规定，同时在2021年5.1长假上海新政望促进电动车需求之后继续加码。

2019年上海机动车保有量约540万辆，其中沪C+长期在沪的外地车牌合计约200万辆，新国盛证券规定将促进以上保有量车主对上海牌照的需求显著增加，随车赠送专用牌照的纯电+产电新能源车望成为消费者重点选择方向。

2电气设备行业周报020年前9月上海销量前三名的电动车为特斯拉model3/荣威ei5/蔚来ES6，我们预计伴随优质供给陆续增多（后续包括大众ID4，比亚迪汉等起量），在政策变化背景下，上海市今明两年新能源车望持续高景气。

我们持续看好锂电产业大趋势，推荐宁德时代、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股地方产业升级转型加速异质结产业化份、亿纬锂能、汇川技术；关注：天赐材料、天际股份、科达利、德方纳米电力设备：聚焦特高压、充电桩、数字新基建等领域，国网预计“十四五”期间电网及相关产业投资将超过6万亿元。

近日国网董事长毛伟明在接受专访中表示，面向未来国网主要将在3大方向不断作为；1）强电网、扩投资，聚焦特高压、充电桩、新基建等领域，将2020全年固定上海新政望促进电动车需求资产投资增至4600亿元，整体相关产业投资规模将达到1.4万亿元。

预计“十四五”时期，电网国盛证券及相关产业投资将超过6万亿元。

2）降电价、优环境，贯彻执行国家降电价政策，预计全年减免电费约926亿元，未来将持续优化电力电气设备行业周报营商环境。

3）促转型、绿色化，多措并举促进清洁能源发展，将确保2020全年水电、风电、太阳能地方产业升级转型加速异质结产业化发电利用率达到95%以上。

此外国网还上海新政望促进电动车需求将持续加大研发投入力度，预计到2025年累计将超过800亿元。

电力设备子板块，我们看好5G投资加速+地产竣工回暖对低压电器需国盛证券求的拉动，同时看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐关注：良信电器、安靠智电、国电南瑞、许继电气、鲁亿通、特锐德。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电电气设备行业周报政策不及预期，宏观经济不及预期。