中航证券-策略周报：外盘波动加大，回调或是吸筹布局机会-201031

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核心观点：2020年10月26日至29日，中国共产党第十九届中央委中航证券员会第五次全体会议在京举行，会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》。

会议公报首先高度评价了十三五时期我国决胜全面建成小康社会取得的决定性成就，指出“当前和今后一个时策略周报期，我国发展仍然处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化”，“国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增加”。

预计未来较长时间内我国可能将继续面临中美博弈等外部外盘波动加大压力，而保持战略定力，办好自己的事将作为我国应对复杂环境的基本方针。

会议提出了到2035年基本实现社会主义现代化远景目标和“十四五”时期经济社会发展主要目标，从一系列目标设置中可以看出，我国未来的发展思路相对淡化经济增速，更加注重经济软实力的提升，多项目标涉及文化、创新、健康、法回调或是吸筹布局机会治、生态环境等方面，体现了我国转向追求高质量发展的大方向。

为实现上述目标，会议提出多项措施，其中航证券中第一条为“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”，这一表述充分体现了科技创新的重要性，显示科技创新将是未来我国资源投入的重要领域，同时也将是资本市场上具备持续性的投资主线。

同时，会议提出“坚持把发展经济着力点放在实体经济上”，这意味着金融系统必须要贯彻策略周报服务实体经济的使命，脱实向虚很难再现，同时预计房住不炒的基调也将继续保持，抑制房地产等资产的泡沫风险，驱动资金向实体流动。

此外，会议提出“坚持扩大内需这个战略基点，加快培育完整内需体系，把实施扩大内需战略同深外盘波动加大化供给侧结构性改革有机结合起来，以创新驱动、高质量供给引领和创造新需求。

要畅通国内大循环，促进国内国际双循环，回调或是吸筹布局机会全面促进消费，拓展投资空间。

”这段表述充分强调了内需的重要性，扩大内需是推动国内大循环的关键所在，而内中航证券需的扩大又涉及到改善供给、收入分配、社会保障等诸多方面的改革，预计将是十四五时期要重点推进的系统工程。

2020年10月30日，股转公司发布《全国中小企业股份转让系统合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者证券交易实施细则》，QFII正式引策略周报入新三板，合格投资者主要包括资产管理公司、商业银行、证券公司、保险公司、境外央行、主权基金、捐赠基金、养老基金等。

这些机构以长期资金为外盘波动加大主，已成为A股市场第三大专业机构投资者。

《实施细则》的发布实施，标志着QFII和RQFII投资新三板挂牌股票步入了实际操作阶段，对于进一步回调或是吸筹布局机会壮大新三板市场机构投资者队伍、投资者结构多元化、扩大长期稳定资金来源、提升市场流动性、促进新三板市场平稳健康运行具有重要意义。

本周欧美疫情形势持续恶化，对经济再陷衰退的担忧弥漫市场，全球金融市场遭遇大幅波动，但各国货币政策、财政政策刺中航证券激力度和边际效应都不如前，主要经济体四季度经济复苏力度或不及预期。

在不确定性阴影下，欧美股市策略周报近期或将维持较高的波动率。

美国大选将在下周举行，我们对大选结果对美股的影响做了以下判断：短期来看，根据两位总统候选人的政策主张，若特朗普成功连任，对美股有短外盘波动加大期偏多的影响，若拜登在大选中获胜，对美股有短期偏空的影响；中长期角度，美国扩张型财政政策和宽松的货币政策基调已形成，大选结果对美股中长期影响不大。

美国大选最终结果无论哪位候选人当选还是大回调或是吸筹布局机会选出现争议，对美股的影响都是短时间的，大选不会对外盘造成系统性风险。

综合而言，近期欧美疫情中航证券的持续恶化和即将到来的美国大选或将造成外盘的震荡，进而以北向资金流出的方式影响A股，国内的经济基本面依然向好，公司三季报基本发布完毕，全部A股整体收入及利润继续修复，中长期依然看好A股市场，短期市场回调则是吸筹布局机会，板块配置方面，建议成长和周期并重，关注调整到位的优质科技股。