天风证券-有色金属行业研究周报：期待金铜避险情绪后反弹行情，关注业绩高增长龙头-201101

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周观点：期待金铜避险情绪后反弹行情，关注业绩高增长龙头紫金矿业，西部矿业三季报天风证券超预期：我们上周周报中重点推荐的铜价上涨受益标的紫金矿业和关注的西部矿业所披露的三季度净利润均破5年单季度盈利记录。

四季度铜价可能仍有色金属行业研究周报处于高位。

我们再期待金铜避险情绪后反弹行情次强调流动性仍然是贵金属和铜价的支配性因素。

美联储QE的进度与关注业绩高增长龙头失业率相关性较高，美国失业率虽然稳步下降，但想再次回到最大就业（4%左右失业率）仍需较长时间，所以四季度非常规性货币政策QE继续是大概率事件。

四季度LME铜的均价有望在三季度6510美元/吨的基础上继续上升300-50天风证券0美元/吨，从而带动铜相关公司四季度业绩再创新高。

继续推荐有色金属行业研究周报紫金矿业，建议关注西部矿业。

期待金铜疫情避险后的期待金铜避险情绪后反弹行情反弹行情。

近日欧洲关注业绩高增长龙头疫情再次爆发，美国单日感染人数也再创记录，避险情绪上升带来美元指数上涨，而金价和铜价出现短暂下跌。

我们认为在避天风证券险情绪得到释放后，金价和铜价有望出现恢复行上涨。

并且不排除欧美的发达经济体因为疫情再次爆发而进行新一轮流动性有色金属行业研究周报释放的可能性，从而有望带来金价和铜价再创新高。

推荐成长型黄金标的恒邦股份，期待金铜避险情绪后反弹行情关注华钰矿业。

金属价关注业绩高增长龙头格：贵金属价格回调。

上周贵金属价格继续回调，白银跌幅更大，COMEX黄金/白银分别下跌1.33、4.17%，沪金、沪银下跌1.34%、3.5%，LME铂/钯分别下跌6.4%天风证券、7.6%。

短期美国大选不确定性和海外疫情的再度增长，美元指数回升，贵金属价格可能进入盘整期，二次疫情可能带来进一步宽松预期和避险情绪回升，贵金属价格中期有望持续上涨，白银有望弹有色金属行业研究周报性更强。

期待金铜避险情绪后反弹行情基本金属分化。

上周基本金属分化，LME铅、铝回升2%关注业绩高增长龙头、1.5%，镍、锡回调1.75%、2.4%，铜新变化不大。

中期来看在多国宽松政策和国内地产后周期有望复苏的背景下，经济敏感性较强的铜和地天风证券产后周期相关电解铝有望持续修复反弹。

稀土价有色金属行业研究周报格修复。

上周稀土价格小幅修复，氧化镝、氧化铽、氧化钕、氧化镨分别回升1.期待金铜避险情绪后反弹行情8%、0.5%、0.8%、0.6%。

关注业绩高增长龙头锑镁钼上涨。

上周小金属中锑、镁、天风证券钼价小幅回升1.2%、0.4%、0.7%，锂钴价格坚挺，其他品种变化不大。