开源证券-房地产行业周报：公积金可用于老旧小区加装电梯，百强房企销售景气度高位回落-201101

《开源证券-房地产行业周报：公积金可用于老旧小区加装电梯，百强房企销售景气度高位回落-201101（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-房地产行业周报：公积金可用于老旧小区加装电梯，百强房企销售景气度高位回落-201101（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”开源证券框架下，但方向和力度则会相机而变。

目前房地产板块估房地产行业周报值有所修复，板块PE-TTM为8.27倍，但仍处于历史低位。

伴随疫公积金可用于老旧小区加装电梯情影响逐渐消散，预计全年结算将回到增长轨道。

我百强房企销售景气度高位回落们建议四季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。

政策：中央完善长效机制，10月百强房企销售增速高位回落1）中央层面，住建部表示房地产市场开源证券基本实现“稳地价、稳房价、稳预期”目标，并将加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度。

发改委加快落实支持城镇老旧小区居民提取房地产行业周报住房公积金，用于加装电梯等自住住房改造个人支付部分的政策。

民社公积金可用于老旧小区加装电梯部指出“十四五”期间，全国老年人口将突破3亿，将从轻度老龄化迈入中度老龄化，5到10年后第一代独生子女父母将进入中高龄。

随着户均套数提升、老龄化程度持续加重，中国逐渐告别住房短缺时代，后地产周期来临，改百强房企销售景气度高位回落善性需求将成为阶段性主题。

2）地方政策上，公积金政策方面，武汉对住房公积金流动性实施风险管理，若个贷率超8开源证券5%，则实施“分级预警，适度调控，保障刚需”政策。

区域规划方面，北京将立足首都城市定位，全面落实区域协调发展各项房地产行业周报任务，促进区域协调发展向更高水平迈进。

周内政策调控领域全面，地方因城施策自主权较公积金可用于老旧小区加装电梯大，但调控的最终目的均是保持当地市场平稳健康发展。

3）2020年10月，百强房企销售额单月同比增长21.5%，较前值下降3.3个百分点，连续2个月出现下滑态势，百强房企销售景气度高位回落百强房企销售额增速高位回落，预计后续修复趋势放缓。

成交：一二手成交向好趋势不变1）新房：2020年第44周，全国32城成交面积484万平米，同比增加12%，环比下降14%；从累计数值看，年初至今32城累计成交面积开源证券达18259万平米，累计同比下降2%，增速降幅仍在收敛。

2）二手房：2020年房地产行业周报第44周，全国9城成交面积为140万平米，同比增速33%，前值11%；年初至今累计成交面积5034万平米，同比增速-4%，较前值提升1个百分点。

资金：信用债、海外债发债规模同比分化房企信公积金可用于老旧小区加装电梯用债、海外债发行规模累计增速分别为24%、9%。

2020年第44周，信用债发行89.百强房企销售景气度高位回落9亿元，同比增加12%，环比增加37%，平均加权利率2.51%，环比增加37BPs；海外债发行15.8亿美元，同比减少28%，环比减少26%，平均加权利率3.83%，环比减少214BPs。

风险开源证券提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。