开源证券-固收定期策略：信用债净融资额大幅提升，收益率整体下行-201101

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一级市场：净融资额大幅提升1、上周（2020.10.26-2020.11.01）开源证券发行量小幅增加，净融资额大幅提升。

信用债发行量达到1697固收定期策略6.44亿元（环比增加1.6%），净融资量达到6191.05亿元（环比增加了2110.18亿元）。

2、推迟或取信用债净融资额大幅提升消发行债券规模大幅增加。

上周（2020.10.26-2020.11.01）有18只收益率整体下行债券推迟或取消发行，计划发行金额为139.5亿元，规模上相较前一周71.7亿大幅增加。

二级市场开源证券：信用债成交量上升，收益率整体下行1、成交量上升。

上周（2020.10.26-2020.11.01）信用债二级成交量10228.39亿元，固收定期策略环比上升7.88%。

2、信用债收益信用债净融资额大幅提升率以下行为主。

上周（2020.10.26-2020.11.01）信用债收益率以下行为主，收益率整体下行尤其以短久期产业债、长久期城投债下行明显。

3、产能过剩行业信用利差小幅收窄，上游原材料价格涨跌互现评级调整：4家主体评级下调上周（20开源证券20.10.26-2020.11.01）4家主体评级下调，无主体评级上调。

债市要闻：中央结算自11月1日起进一步将发行人发行登记服务费的费率降低20%1、中央结算发布通知称，决定自20固收定期策略20年11月1日起，在年初降费的基础上，进一步将发行人发行登记服务费的费率降低20%。

据此，年内预计为地方政府、政府支持机构、政策性银行、商业银行等金融机构以及非金融企业等各类发行人累计降费5亿元，明年（信用债净融资额大幅提升2021年）预计降费6.6亿元。

以下为全文：为进一步落实国家减税降费精神，支持实体经济，履行社会责任，中央国债登记结算有收益率整体下行限责任公司决定自2020年11月1日起，在年初降费的基础上，进一步将发行人发行登记服务费的费率降低20%。

据此，年内预计为地方政府、政府支持机构、政策性银行、商业银行等金融机构以及非金融企开源证券业等各类发行人累计降费5亿元，明年（2021年）预计降费6.6亿元。

公司将一如既往加强国家金融基础设施建设，深化安全高效运行保障，创新提升服务能力，更好服固收定期策略务市场，服务客户。

风险提示：经济复苏低于预期，政策支持力度不及信用债净融资额大幅提升预期。