华西证券-蓝光发展-600466-业绩保持正增，投资趋于积极-201101

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事件华西证券概述蓝光发展发布2020年三季度报，公司前三季度实现营收313.8亿元，同比+12.5%，实现归母净利润26.7亿元，同比+5.4%。

业绩持续增长，盈利水平蓝光发展微降2020Q1-3公司实现营业收入313.8亿元，同比+12.5%，归母净利润26.7亿元，同比+5.4%。

净利润增速低于营收增速主要系：1）公允价值变动净收益同比-157.3%；2）少数股东损益占净利润的比例上升4.66004665pct至6.79%。

报告期内，公司毛利率及净利率为24.20%、9.13%，较上年同期分别-1.81pct业绩保持正增和-0.16pct，盈利能力小幅下降。

销售略有收窄，拿地保持积极2020Q1-3公司实现销售金额662.1亿元，同比-7.4%，实现销售面积795.0万平方米，同比+1.4%，受投资趋于积极疫情影响，销售规模小幅收窄。

拿地方面，2020Q1-3公司新增计容建面1486.8万平方米，拿地华西证券面积占当期销售面积的187.0%，投资强度明显提升。

财务状况改善，融资成本下行截至报告期末，公司剔除预收账款后的资产负债率为48.23%，较去年蓝光发展同期+0.93pct，净负债率为97.64%，较去年同期-4.49pct。

融资方面，公司7月和9月分别发行了8亿元3年期一般公600466司债和10亿元2年期一般中期票据，利率分别为7%和7%。

而3月和5月公司分别发行了7.5亿元3年期一般公司业绩保持正增债和5亿元3年期一般中期票据，利率分别为7.15%和7.20%，公司融资成本逐步下行。