信达期货-沪铜早报-201102

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观点分析沪铜主力合约CU201230日盘面震荡走弱，开盘51150元，盘中最高51480元，最低50830元，全天振幅1.26%，至收盘5094信达期货0元，下跌额430元，日内跌幅0.84%。

上周五CU2012合约全市成交量1沪铜早报4.69万手；持仓方面，为11.62万手。

外盘方面，LME3月铜价截至10月30日下午3:00（北京时间）报6信达期货712.5美元。

宏观面，本周白宫确认美大选之前新一轮财政刺激计划无法出台，市场情绪恢复谨慎，美元指数周内低位回弹，截止10月30日报94.0287，较上周上升1.292，沪铜早报沪铜承压运行。

供给侧，智利Candelaria铜矿罢工延长，铜精矿供给节奏放缓，而冶炼端上周加工费TC下降1美元/吨至47.7美元/吨，硫酸价格186.4元/吨连续5期回升，且中国冶炼企业冲量趋势不减，后续精炼铜供应将持续增加，总体供给端对价格信达期货影响逐渐从利多转为中性。

废铜方面，第十三批废铜进口批文发布，四季度首批配额仅沪铜早报有5980吨，废铜供给紧张局面将继续。

需求端，制造业活动持续修复的背景下，十月中国铜库存连续四周下降，金属信达期货需求表现强劲，市场对四季度消费有较好预期。

库存方面，上期所库存上周大幅去库15849吨，LME库存10月30沪铜早报日去库1325吨。

总的来看，当前美国大选前宏观不确定性增加，叠加市场对疫情升级的担忧，市信达期货场避险情绪升温，铜价承压震荡。

后续铜价表现还要看宏观沪铜早报环境能否达到市场预期以及消费端指标指引，现阶段沪铜交易逻辑仍然偏向宏观情绪。

风险点关注境外疫情蔓延程度，预计沪铜短期维持高位区信达期货间震荡，震荡区间50400-52800元之间。