信达期货-沪铝早报-201102

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宏观面：本周白宫确认美大选之前新一轮财政刺激计划无法出台，市场情绪恢复谨慎，美元指数周内低位回弹，截止10月30日报94.0287，较上周上升1.292，沪铜承压运行；疫情方面，欧洲疫情仍然高压，多信达期货国收紧防疫措施，宏观上总体来看，宏观利空因素居多。

供给方面：国家统计局数据显示9月原铝产量同比增加7沪铝早报.9%，日均产量创纪录；9月氧化铝产量656万吨，连续第二个月创新高，氧化铝价格受抑。

IAI公布数据显示，9信达期货月全球铝产量542.4万吨，同比增长3.9%。

供应端冶炼厂利沪铝早报润维持高企，10月份行业产能得到进一步释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端偏弱。

成信达期货本端：上周五氧化铝成本小幅反弹至12851元，氧化铝生产利润仍然处于高位。

升贴水方面：国内沪铝早报长江有色现货升贴水小幅上调，至升水200元/吨。

伦铝贴水幅度缩窄至贴5.25美元；库存方面：LME库存30日小幅累库175吨至146.29万吨，上期所库存上周减少4431吨至23.33万吨，社会库根据10月29日数据来看，与10月26日统计数据相比减少1.2万吨，为6信达期货8.9万吨。

30日沪铝日盘走势平淡，隔夜夜盘冲高，上涨235元，大涨1.77%，开盘14410元，盘中最高14685元，最低14410元，至收盘报14655元，向上突破前压力沪铝早报位，多头建仓和平头平仓居多，市场看多情绪较浓。

整体来看，原料方面，氧化铝价格小幅回落信达期货，目前电解铝行业利润小幅上升，总体利润从历史角度仍然处于一个偏高的位置。

现货方面，现货铝价升水坚挺，市场沪铝早报整体成交不错。

需求侧中国9月进出口数据表现强劲，显示中国经济维持复苏信达期货势头，国内市场需求表现较好。

后市来看，供应端随着铝企投复产加速，供应端产能进一步释放，同时下游开工保持平稳，10月新增产能沪铝早报进一步释放对电解铝价格形成一定压制，限制铝价上行动能，但中国社会库存偏低仍在一定程度上支撑铝价。

宏观上海外疫情反信达期货复，疫情对经济影响存在不确定性。

预计短期铝价走势短线震荡调整，当前宏观形势不明朗的背景下，策沪铝早报略上以观望为主，可择机逢高短空。