太平洋证券-钢铁行业周报：普材，熟悉的强现实、弱预期博弈重现；特钢，重点关注锂电底部反转的永兴材料-201101

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太平洋证券本周我们普材和特钢观点没有变化。

普材：强实现和弱预期继钢铁行业周报续博弈，重点关注库存变化。

特钢：普材我们继续重点推荐“锂电新能源”被低估的永兴材料，以及高端材料成长显著的久立特材和受益于汽车复苏的宝钢股份。

锂价超熟悉的强现实、弱预期博弈重现；特钢跌反弹，关注被低估的锂电新星永兴材料。

近期新能源车销量同比持续高增，9月新能源车批发销量突破12.5万辆，同比增长99.6%，而锂价也随之超跌反弹，这个重点关注锂电底部反转的永兴材料时点我们建议重点关注股价仍在底部，存在较大预期差的云母提锂代表企业永兴材料，推荐理由如下：①云母提锂技术获得重大突破，永兴自有矿山、低成本优势显著。

前几年“云母提锂”技术不成熟，高成本以及环境问题被市场诟病，但2018年底以来，云母提锂技术获得重大突破，产、质量提高，成本降低，环保问题也得到解决，永兴2019年10月投产第一条线，2020年6月第二条线达产，设计产能1万吨，实际年化产量已经超过了1万吨，产量突破设计产太平洋证券能，说明生产工艺成熟；且已经获得了1000t厦门钨业三元订单，说明产品质量已经达到三元要求；叠加公司自有5000万吨矿山，采选冶一体化有明显成本优势，目前产销平衡，库存快速去化，有较大预期差。

②碳酸锂价格触底钢铁行业周报回升，未来需求有望保持20%左右增长。

当前国内碳酸锂企业基本全线亏损，这种行业状态不可持续，因此碳酸锂近期触底反弹，电池级碳酸锂由4万涨至4.1万，近期碳酸锂销量持续回升，行业库存快速消化，我们认为碳酸锂价格将维持上升态势，从周期角度看，当前正是碳酸锂行业底部回升普材阶段，未来需求大幅增长可期，锂盐价格回升确定性极高，因此我们重点推荐股价仍处于底部区间的永兴材料。

我们正站在高端特钢腾飞的起点上，熟悉的强现实、弱预期博弈重现；特钢关注受益于制造业升级的久立特材、中信特钢等以及受益于军工行业发展的高温合金龙头ST抚钢等。

我们国家普材不缺，高端特材缺，受益于军工行业发展，高温合金需求较强，技术壁垒高，关注龙头企业ST抚钢；在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，我们认为高端特钢子行业进入了快速发展的行业拐点，具有成长性，重点关注具有全球竞争力的中高端特钢重点关注锂电底部反转的永兴材料企业久立特材、中信特钢等。

风太平洋证券险提示：钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动。