国信证券-创业慧康-300451-2020年三季报点评：业绩符合预期，全年增长可期-201102

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业绩符合预期，环比改善明显公司前三季度实现营收11.18亿元，同比增长18.59%，实现归母净利润为1.67亿元，同比下降9.国信证券49%，扣非归母净利润1.61亿元，同比增长18.68%。

单三季度，实现营创业慧康收4.09亿元，同比增长24.29%，实现归母净利润0.75亿元，同比增长24.95%，扣非归母净利润0.72亿元，同比增长29.66%。

从公司业务进展来看，公司盈利能力环比改善300451较为明显，归母净利润和扣非归母净利润环比大幅增长。

行业景气度依旧较高，公司充分收益随着电子病历评级、区域卫生系统互联互通、2020年三季报点评DRGs的推广以及DIP分值付费的推进，医疗IT行业维持较高景气度。

由于疫情的原因，行业内的招标有所延迟，预计上半年受影响招标将在第四季度以及明年第一季度业绩符合预期加速推进。

公司目前已经成为行业内的领军企业，不仅为医疗机构提供软件产品，还为医疗机构提供IT运维等服务全年增长可期，业务布局全面，有望充分受益行业高景气度。

创新业务稳步推进，增添成长动力公司近年积极布局医疗互联网和物联网业务，目前都在稳步推进中：1）医疗互联网业务方面，依托健康中山的标杆项目，公司已经拓展了互联网医院云平台、保险云平台、电商云平台、护理云平台、聚合支付云平台、国信证券智能一站式终端平台及商业保险服务平台等多个互联网运营业务；2）医疗物联网业务方面，公司在报告期内发布了智慧医疗物联网接入基础平台V1，对下接入物联网终端，对上支持多种医疗行业应用，为医疗机构建立完整的物联网体系。

风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加创业慧康剧；创新业务不及预期。

投资建议：维持300451“增持”评级。

预计2020-2022年归母净利润分别为3.83/5.03/6.50亿元，同比增速分别为22.1/31.3/29.2%；摊2020年三季报点评薄EPS分别为0.32/0.42/0.55元，当前股价对应PE分别为40.7/31.0/24.0x。

公司为国内医疗IT领军企业，未来成长空间广业绩符合预期阔，维持“增持”评级。