民生证券-2020年三季度公募基金持仓分析：公募继续集中持仓优质赛道，周期金融出现边际加仓-201102

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报告摘要：我们对截止10月29日已披露的2020年三季度资产配置情况的主动权益型（包括开民生证券放式的普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）公募产品仓位情况进行分析。

基金规模：公募基金规模加速增长，偏股混合型基金新发份额大幅提升主动权益2020年三季度公募基金持仓分析型公募基金净值已连续七个季度增长，从资产净值规模来看，偏股混合型基金已占据主动权益型基金的半壁江山。

从新发基金份额来看，2020公募继续集中持仓优质赛道年三季度权益型基金新发份额三季度大幅攀升，混合型基金与股票型基金发行大幅放量。

整体仓位与板块配置：Q3公募基金仓位小幅回落，增配周期金融出现边际加仓主板、减配创业板2020年三季度，主动权益型公募基金股票仓位降低2个百分点至78.7%。

其中偏股混合型Q3仓位较上一季度明显回落3.4个百分点至84.5%，普通股票型降低3.1个百分点至86.1%，灵活配置型降低0.9个百分点至民生证券65.6%。

2020年三季度公募基金持仓分析Q3末偏股混合型、普通股票型仓位历史分位数分别大幅回落至73.8%和69%，灵活配置型仓位达到66.7%历史分位数。

分板块看，Q3公募基金增配主板，减配创公募继续集中持仓优质赛道业板。

主板Q3配置比例相较上一季度上周期金融出现边际加仓升1.53个百分点至56.18%，配置比例小幅增长。

中小板配置比例提升0.民生证券73个百分点至22.64%。

创业板配置比例大幅下降2.83个百分点至18.88%，回落到2020年一季2020年三季度公募基金持仓分析度水平，超配比例有所下降。

风格配置：成长、消费板块仓位下降Q3防御板块仓位小公募继续集中持仓优质赛道幅上升，成长、消费仓位有所下降。

成长、消费、防御、周期板块配置比例分位为32周期金融出现边际加仓.35%、44.6%、12.13%、10.9%，分别较上季度变动0.9、-1.7、+1.3、+1.2个百分点。

行业配置：增配食品饮料、电新、金融、机械、民生证券汽车、军工，减配医药、计算机整体来看，医药、食品饮料和电子仍然是公募基金明显超配的三大行业。

配置变动上看，三季度公募基金增持食品饮料、电新、金融、机械、汽车、国防2020年三季度公募基金持仓分析军工，减配医药和计算机等行业。

个股配置：公募基金持股集中度回升公募继续集中持仓优质赛道斜率有所上升公募基金持股集中度回升斜率有所上升。

2020年三季度公募基金前20大重仓股市值占比上周期金融出现边际加仓升2.87个百分点至37%。

从个股增减持来看，民生证券公募基金增持以电力设备及新能源、交运、食品饮料、电子龙头为主，减持以医药、非银金融、计算机行业公司为主，其中恒瑞医药基金持股市值下降最多。

风险提示数据及模型存在一定局2020年三季度公募基金持仓分析限性。