光大证券-医药生物行业跨市场周报：Q3医药企业加速回暖、内部分化，基金医药配置占比回落-201102

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行情回顾上周,A股申万医药生物指数上涨2.79%,跑蠃沪深300指数3.28p光大证券p,跑赢创业板综指2.81pp,排名3/28，表现相对较好，主要是三季报集中披露,医药板块的业绩稳健性优势凸显。

H股医疗健康指数收跌2.医药生物行业跨市场周报7%，排名5/11。

上市公司研发进度跟踪:上周，恒瑞的SHR-1701和苹果酸法米替尼胶囊临床申请新进承办;恒瑞的美洛昔康和SHR3680Q3医药企业加速回暖、内部分化片正在进行2期临床;恒瑞医药的注射用HR17020、中国生物制药的TQB2618注射液正在进行1期临床。

三季报基金医药配置占比回落总结:Q3医药企业加速回暖、内部分化，基金医药配置占比回落医药行业前三季度业绩呈现逐季加速、内部分化”的特点，疫情受益、刚需品种的公司普逼业绩较好，多数企业Q3继续明显回暖，同时内部分化加剧。

目前来看，四季光大证券度药品及高值耗材集采创新药医保谈判等政策将密集落地,板块受政策压制，我们重点推荐业绩较好、估值具有相对优势的连锁药店、CXO;需求逐步复苏的血制品IVD中的化学发光、医疗服务;有疫情催化的疫苗、医疗防护相关标的及高端医疗器械。

下半年策略:“疫”后寻机,“长受益+快医药生物行业跨市场周报复苏”两大主线。

后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级，建议关注CXO、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐药明康德、药石科技、凯莱英、智飞生物、双林生物、大参林、平安Q3医药企业加速回暖、内部分化好医生(H)、英科医疗、安图生物、迈瑞医疗、润达医疗。

因为疫情被暂时延后的需求可能在后基金医药配置占比回落疫情时代快速复苏，推荐欧普康视、康德莱、威高股份(H)、长春高新。

风险提示:药品/耗材降价风险;行业“黑天鹅”光大证券事件;研发失败风险。