新时代证券-保险行业2020年1至9月概况：保费延续增长修复，市场波动净资产环比回落-201101

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行业简介银保监会公布2020新时代证券年1至9月保险行业数据。

行业原保费收入为36,990亿元，同比增长7.16%（保险行业2020年1至9月概况前值7.15%）。

其中，产险业务保费收入为9,222亿元，同比增长6.51%（前值6.47%）；保费延续增长修复寿险业务保费收入为20,187亿元，同比增长4.85%（前值4.92%）；健康险业务保费收入为6,666亿元，同比增长17.42%（前值18.15%）。

保险赔款和给付支出市场波动净资产环比回落同比增长6.14%（前值4.45%）。

截至2020年9月，行业资金运用余额为20新时代证券7,062亿元，较上年末增长11.76%；其中，股票和证券投资基金规模为26,762亿元，环比下降3.13%，占比12.92%，较上年末下降0.23个百分点，较上月下降0.54个百分点。

行业总资产规模达224,386亿元，较上年末增长9.11%；行业净资产规模达25,733亿元，较上年末增长3.保险行业2020年1至9月概况73%（前值8.74%），环比下降4.60%。

短期观点人身险业务方面，行业逐步进入保费延续增长修复常态发展，人力及销售策略回归公司正常节奏；财产险业务方面，随着生产、生活的逐步恢复，预计保费增速将逐步回升。

十年期国债到期收益率企稳，压制板块估值的重要因素短市场波动净资产环比回落期内相对弱化。

长期观点行业成长的方向依然比较明确，为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能得到稳定和强化，作为新时代证券估值基础的内含价值预计也将稳健增长，板块具备长期配置价值。

投资建议行业逐步恢保险行业2020年1至9月概况复常态发展，十年期国债到期收益率企稳，资产端对板块压制的负面影响相对弱化，维持行业“推荐”评级。

受益标的：新华保险(601336.SH)/（01336.HK）、中国人保（601319.SH）、中国平安(601318.SH)/（02318.HK)、中国太保(601601保费延续增长修复.SH)/（02601.HK）、中国人寿(601628.SH)/（02628.HK)。

风险提示市场波动净资产环比回落：外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。

保险风险发生率发生重大变新时代证券化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险、行业政策风险等。

受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的经营成保险行业2020年1至9月概况果不达预期风险。