铜冠金源期货-铜周报：宏观不确定增加，铜价宜旁观等待-201102

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上周铜冠金源期货国内外铜价都出现了明显的跌幅，主要原因在于市场对于欧洲疫情二次爆发的担忧。

上周铜周报欧洲新冠日新增病例急剧增加，德法更是重启了封锁政策，市场担忧经济因此受到影响，全球风险资产集体下跌，铜价也未能例外。

我们预期本次欧洲疫情的二次爆发仍将会市场宏观不确定增加造成一定的影响，但由于国内疫情控制得当，因此本轮二次爆发的整体影响应该远不及年初。

铜价宜旁观等待供需方面，目前市场关注焦点还是在于下游需求情况，从最新的统计数据来看，9月的数据都不及预期，这也解释了此前铜价旺季不旺的现象。

而10月份之后，国内库存开始出现了明显下滑，特别是本周更是出现过铜冠金源期货万吨的下降，体现了市场正在逐渐回暖。

因此，供需方面对于铜价有所支撑，但目前支撑更多体现在现货市场的铜周报升贴水方面。

整体来看，虽然我们对于铜价依然持乐观态势，但是由于宏观方面的变化，欧洲疫情的二次爆发之后以及再次宏观不确定增加重启的封锁策略，加之本周将迎来美国大选，这都给宏观因素带来了较大的不确定性。

所以，即使我们看好铜价，也不宜在震荡区间下沿下注看涨，当前更应该在场外观望，等待不确定下降之后铜价宜旁观等待视情况再度介入。