万联证券-休闲服务行业周观点报告：中国中免Q3营收同增近4成，在线旅游Q3同比增速转正-201102

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旅游：建议关注：1）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行在线旅游Q3同比增速转正社；2）受益于演出活动逐步恢复的演艺行业龙头；3）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；4）免税板块。

教育：随着正常教学秩序的逐万联证券步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客成本与授课成本的在线培训机构、职业教育龙头。

投资要点：行休闲服务行业周观点报告情回顾：上周（10月26日-10月30日）上证综指下跌1.63%、申万休闲服务指数上涨1.62%，休闲服务指数跑赢上证综指3.25个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第5。

年初至今上证综指上涨5.72%、申万中国中免Q3营收同增近4成休闲服务指数上涨57.04%，申万休闲指数跑赢上证综指51.33个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第2。

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行业重要事件：1）旅游万联证券：商务部：第三季度在线旅游同比增速由负转正；格力地产拟122亿元收购珠免，持牌掘金海南免税业；海关总署：海南离岛免税购物金额已达108亿；人社部：支持三亚筹建“中国海南旅游人才市场”。

2）教育：字节跳动启用独立品牌“大力教育”，首次公开产品矩阵；国家统计局：休闲服务行业周观点报告2020年前三季度教育投资增长12.7%；教育部：国家安全教育要贯彻大中小学，纳入学生综合素质档案。

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风险因素：在线旅游Q3同比增速转正1、自然灾害和安全事故风险。

2、政策万联证券风险。

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