浙商证券-机械军工行业周报（2020年10月第4周）：装备制造业细分龙头三季报整体略超预期，景气度持续-201101

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投资建议【核心组合】三一重工、恒立液压、上机数控、杭氧股份、国茂股份、先导智能、晶盛机电、金辰股份、华测检测、建设机械、美亚光电、东睦股份、航发动力、内蒙一浙商证券机、洪都航空、铂力特【重点股池】迈为股份、捷佳伟创、浙江鼎力、中联重科、徐工机械、北方华创、中微公司、精测电子、杭可科技、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、捷昌驱动、日月股份、八方股份、春风动力、杰瑞股份、克来机电、广电计量、杭叉集团、杰克股份、弘亚数控、中山金马、青鸟消防、中航沈飞、中直股份、中国海防、大立科技、红相股份、光威复材、应流股份、海特高新、中航机电、中航光电、航天发展【上周报告】【三一重工】业绩符合预期，海外市场开拓提速将再造一个三一。

【浙江鼎力】收入继续高增长，机械军工行业周报（2020年10月第4周）臂式投产将引领新一轮增长。

【建设机械】装备制造业细分龙头三季报整体略超预期应收计提等影响Q3业绩。

【景气度持续先导智能】三季报业绩超预期；锂电设备龙头订单逐季向好。

【晶盛机电】光伏设备浙商证券在手订单大增172%，明年业绩有望提速。

【迈为股份】业绩符合预期，期待光机械军工行业周报（2020年10月第4周）伏异质结设备订单陆续落地。

【捷佳伟创】三季报业绩加速增装备制造业细分龙头三季报整体略超预期长，在手订单充沛保障未来业绩高增长。

【金辰景气度持续股份】业绩符合预期，期待光伏异质结设备获突破。

【华测检测】浙商证券业绩符合预期，Q3费用率接近5年最低水平。

【国茂股份】业绩符合预期；减速机龙头，期待机械军工行业周报（2020年10月第4周）市占率逐步提升。

【捷昌驱动】收入增长符合预期，关税装备制造业细分龙头三季报整体略超预期对毛利率冲击效应减弱。

【美亚光电】口腔CT环比改善，汇兑损失景气度持续和政府补助拖累业绩。

【弘亚数控】Q3营浙商证券收利润均加速增长。

【杰瑞股份机械军工行业周报（2020年10月第4周）】业绩符合预期，油服民企龙头静待行业回暖。

【装备制造业细分龙头三季报整体略超预期东睦股份】收入符合预期、净利润低于预期，明后年业绩将提速。

【内蒙一机】景气度持续业绩符合预期，军品外贸未来有望大幅增长。

【红相股份】四季度业浙商证券绩有望提速，期待明后年军工电子放量。

【铂力特】推股权机械军工行业周报（2020年10月第4周）激励；订单饱满扩产提速，未来几年收入高增长。

【核心观点】工程机械四季度有望延续高景气；光伏、锂电等新能源设备需求旺盛；持续看好国防军工、工程机装备制造业细分龙头三季报整体略超预期械、光伏/锂电/半导体设备龙头，建议聚焦三季报业绩超预期子行业。

【工程机械】9月挖掘机和叉车销量分别同比增长65%和72%，持景气度持续续超预期。

全浙商证券年有望延续高景气。

9月机械军工行业周报（2020年10月第4周）单月挖掘机销量为2.6万台，同比增长65%。

挖掘机1-9月销量为23.7万装备制造业细分龙头三季报整体略超预期台，同比增长32%。

三一重工9月市占率近29%，龙景气度持续头市占率提升趋势明显。

预计2020年全年挖掘机销量增速超25%，混凝土机械增浙商证券速超20%，汽车起重机增速15%以上。

9月份叉车机械军工行业周报（2020年10月第4周）销量8.4万台，同比增速66%。

持续推荐龙头三一重工、浙江鼎力、建设机械、中联重科、杭叉集团；看好恒立液压、徐工机械、艾迪装备制造业细分龙头三季报整体略超预期精密、安徽合力等。

【国防军工】持续推荐航发动力、内蒙一机、铂力特、振华科技、大立科技、红相股份；景气度持续看好洪都航空、中国海防、湘电股份、中国沈飞、中航科工等。

【光伏/风电设备】前三季度全国光伏新增装机18.7GW，风电新增并网装机13.9GW；9月欧洲、中国、GE、BP相继提出能源转型目标，欧盟上调2030年减排目标至55%，光伏/风电有望从补充能源向主力能源转型；可再生能源发展“十四五”规划有望上调，中央积极落实“2030年达峰、2060年浙商证券碳中和”决策，光伏/风电行业需求有望超预期。

光伏设备重点推荐上机数控、迈为股份、晶盛机机械军工行业周报（2020年10月第4周）电、金辰股份、捷佳伟创；风电设备重点推荐日月股份。

【锂电设备】9月海外电动车销量大超预期，德/法/英/西等国销量YOY装备制造业细分龙头三季报整体略超预期+3.4/2.2/1.6/2.1倍。

9日国务院通过《新景气度持续能源汽车产业发展规划》，为新能源汽车产业的未来发展指明了方向。

持续推荐锂电设备龙头先导智能，看浙商证券好杭可科技等。

【消费升级】智能升降桌和医疗机械军工行业周报（2020年10月第4周）床景气向好。

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【工业气体】全球景气度持续龙头林德、法液空7000-8000亿元市值，行业空间大，推荐杭氧股份。

风险提示1）基建及地产投浙商证券资低于预期；2）中美贸易摩擦加剧；3）新冠疫情扩散超预期影响。