西南证券-传媒行业2021年投资策略：是改变，更是机会-201102

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2020年围绕疫情，我们的策略大致如下：第一季度，全国疫情来袭，经济整体进入特殊状态，大多数行业停滞，居民为防控要求西南证券，只能滞留家中，能进行的生活方式有限，在线娱乐的时长快速提升。

所以，我们在疫情开始以后强烈看好以游戏和视频为核心的在线娱传媒行业2021年投资策略乐板块。

第三季度，随着疫情在全国得到基本控制，生活生产开始恢复正常，我们认为部分需求开始从线上向线下转移，营销和电影就是最典型的是改变案例：疫情期间，由于居民基本在家，户外营销效果很差，企业投放意愿较低，随着疫情结束，需求由线上向线下切换明显，边际改善出现；半年多的停业使得观影需求巨大，所以在影院恢复观影以后，需求将集中释放。

接下来，我们看好如下板块：电视剧行业迎更是机会来拐点。

重西南证券点推荐标的：华策影视（300133）体育版块明年全面复苏。

重点推荐传媒行业2021年投资策略标的：当代文体（600136）视频行业继续高速增长。

重点推荐标的：芒果超媒（30041是改变3）线下营销编辑改善出现。

重更是机会点推荐标的：分众传媒（002027）5G时代商业模式改变。

重点推荐标的：号西南证券百控股（600640）广电整合如期推进。

重点推荐标的：新媒股份（300770）疫情后图书市场传媒行业2021年投资策略复苏。

重点推荐标的：中信是改变出版（300788）风险提示：娱乐政策改变的风险、疫情反复带来的风险。